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气候变化暴露与股票回报

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发布日期：2022年07月05日上次修订日期：2022年07月05日

Cheng Sun csun@gsm.pku.edu.cn Guanghua School of Management, Peking University, China Jiangmin Xu jiangminxu@gsm.pku.edu.cn Guanghua School of Management, Peking University, China Yihui You Guanghua School of Management, Peking University, China

摘要

本文发现，股票回报与公司的气候变化暴露水平之间存在可预测的关系。投资者并没有充分利用公司的气候变化暴露信息；那些暴露水平更高的公司，未来的回报更低。基于此构建的多空组合，能产生0.5%的因子调整后回报。本文排除了对冲气候变化风险、碳风险定价以及对ESG风险的担心等一系列替代解释。本文发现，公众的气候变化意识在近期的提高，削弱了这种可预测关系的幅度。

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关键词：

Climate Risks Physical Climate Change Stock Return Market Efficiency Investor Attention

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