期权激励与企业并购行为
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发布日期:2022年11月15日 上次修订日期:2022年11月15日

摘要

本文以2006年至2015年我国上市公司为研究对象考察了期权激励对企业并购行为的影响及其作用机制。实证结果表明,授予高管的期权激励显著提升了企业发起并购的可能性和并购规模,缓解代理问题和提升风险承担是期权激励影响企业并购行为的潜在机制。异质性分析结果表明,高管特征差异对期权激励效果具有重要影响,期权激励对企业并购的影响在管理者年龄较高、管理者任期较长以及管理者相对薪酬水平较低的企业中更加明显;同时,企业产权性质也会影响期权激励的效果,期权激励对企业并购行为的影响在非国有企业中更加突出。进一步,本文还发现期权激励提升了企业并购的财务业绩,实现了高管的股票期权回报。本文的研究丰富和拓展了期权激励影响企业并购活动的相关研究,对制定合理的激励机制以及理解企业并购行为具有一定的参考意义。

王姝勋 ; 董艳 ; 期权激励与企业并购行为 (2022年11月15日)http://www.cfrn.com.cn//lw/gsjr/gszllw/291b11f72d3546faabb8b7fd684b9d05.htm

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