本文以2002-2007年我国“系族企业”所涉及的280家/年的上市成员企业为研究样本，通过对其内部资本市场效率进行的实证检验，我们发现：从总体上看，市场化环境好的地区，其内部资本市场是有效率的。相比于非国有的系族企业，国有系族的内部资本市场是无效率的。即使是在金融业市场化程度高的地区，国有系族企业的内部资本市场也是无效率的。而国有系族企业内部，由地方政府控制的系族企业的内部资本市场是无效率的。