由于不同行业面临的风险、竞争激烈程度以及所需要的投资规模等的不同，不同行业的资本结构有较大的差异，因此行业是影响资本结构的一个重要因素。本文以影响企业资本结构的内部因素资产抵押价值、成长机会、公司规模、盈利能力以及大股东占的比例作为自变量，对我国各行业上市公司的资本结构进行了实证分析，分析了变量对各行业影响的差异以及不同行业资本结构的主要影响因素，实证分析结果表明各行业资本结构受不同变量的影响，同一变量对不同行业影响程度也不同。

虽然现在针对上市公司的各种财务指标分析方法越来越多，而且模型越来越复杂。但耐人寻味的是，很多理论上相当完善、复杂的计量经济模型在实践中往往很难得到应用，而实际使用并行之有效还是一些最为基本的财务工具。因而加强基本财务分析方法的学习，掌握其财务含义的内涵实质，熟练应用基本财务分析方法解决实际应用问题成了广大财务工作者和金融从业人员所应必备的素质和面临的重大挑战。本文将着重对财务比率综合分析法中的杜邦财务分析法和沃尔评分法做深入的探讨。并应用杜邦财务分析方法和沃尔评分法进行了实例分析。研究表明杜邦财务分析法可以作为日常的一种财务分析方法来应用。但沃尔评分法则不能提供准确的判断，只能起到参考作用。

文章大纲 1． 我国企业海外上市的进程 2000年，大型国有企业海外上市成为中国经济的一个重要话题。2000年4月、6月、10月中国石油、中国石化和中国联通前后分别在美国纽约证交所和香港联交所挂牌上市，共募集资金上百亿美元。 2001年底，国家有关部门表示：今后5年，中国将会重点支持一批大集团在海外资本市场上市。某著名投行的中国研究部主管表达了乐观的估计：预计未来两年将有300家民营企业到海外上市，包括香港、美国及新加坡等。 伦敦交易所亚太区市场拓展总监也表示，尽管目前在该交易所上市的中国企业只有6家，但相信这个数量在最近几年内会成倍增长。2001年11月，高盛公司代表在广东省省长顾问会议上指出，海外上市的中资公司股票被低估的现象，可望于2002年中期消失。 面对可能再次出现的海外上市热潮，对历次海外上市热潮的冷静分析是必要的。 1． 1外上市历程回顾 历次海外上市高潮的回顾与总结：上市时间 上市地特征 上市企业的行业特征， 1． 2外上市动机探究 不同类型企业海外上市动机研究：国有企业―企业改革，行业重组 高科技企业 1． 3外上市面临的主要问题 法律法规 价值取向 监管与评价方式 1． 4外上市带来的利益冲突 国内消费者与海外投资者之间 2． 国有企业海外上市对公司治理结构的改进 2．1 公司治理结构 2． 1。1股权结构 2．1．2董事会职能 2．1．3监事会职能 2．1．4高级管理人员的考核与任命 2．1．5治理结构机构设置的评价 2．2 公司内部管理控制 2．2．1企业组织结构设置 2．2．2 子公司控制 2．2．3财务管理及财务信息管理 2．2．4价格管理 2．2．5中级以下管理人员的任命与业绩考核 2．2．6 内部管理评述

本文通过对上市公司收购的财富效应进行分析，发现西方相关的信号理论和效率理论在中国都有一定的适用性。本文得出的信号显示工具主要为支付价格。若收购时支付价格小于每股净资产则会对财富效应产生负面影响。本文发现收购是解决上市公司经营管理效率低下的一种外部途径。当上市公司在收购前经营效率较低时，收购的财富效应较大；并且，当上市公司在收购前经营效率较低且责任人明确时，收购的财富效应更大。

上市公司的盈余管理以及注册会计师的审计质量是目前证券市场上倍受关注的问题。本文以上市公司2000 年度财务报告为研究对象，对上市公司审计意见和监管政策(股票特别处理、暂停交易以及配股的政策) 诱导性盈余管理的关系进行了实证研究。研究结果表明，从整体上看,注册会计师并没有揭示出上市公司的这种盈余管理行为，注册会计师的审计质量令人担忧。

本文针对中国股票市场，使用上市公司2000年度财务报告数据，对以截面Jones模型和KS模型为基础调整出的各盈余管理计量模型揭示盈余管理的能力进行了检验。通过检验各模型估计出的非正常性应计利润和上市公司配股动机引起的盈余管理之间的关系，我们发现：1、在调整出的众多截面模型中，分行业估计并且采用线下项目前总应计利润作为因变量估计特征参数的基本Jones模型和调整KS模型最能有效地揭示出盈余管理；2、在基本Jones模型中加进长期投资或无形资产和其他长期资产并不能改进模型，并且修正的Jones模型并不比基本Jones模型更好；3、在估计正常性应计利润时，采用线下项目前总应计利润作为因变量估计特征参数的方法优于采用包含线下项目的总应计利润作为因变量估计特征参数的方法，分行业估计行业特征参数的方法优于使用总体样本估计样本总体特征参数的方法；4、章永奎、刘峰（2002）使用的模型以及直接使用线下项目作为非正常性应计利润不能揭示出盈余管理。

本文以沪市上市公司2001年――2002年期间披露的资产评估报告书摘要为研究对象，考察了上市公司大股东侵害动机与资产评估增值率偏差的关系。研究发现：在上市公司接受被评估资产情形中，与大股东交易型的资产评估增值率显著高于其他类型的资产评估增值率，说明上市公司大股东利用资产评估侵害中小股东的情况比较普遍，其手段主要是高评大股东向上市公司注入的资产。

本文对近年来中国经济增长速度及其与企业微观绩效之间的关系进行了理论 和实证性的分析。研究结果表明，首先，我国近年来的经济增长数据基本可靠，Rawski (2001)等人对中国经济增长速度的质疑大部分都是站不住脚的；第二，我国宏观和微观经济之间并不存在本质性的背离，所谓“悖论”之说缘于错误地将经济规模指标与盈利指标相比较，错误地将净资产收益率等盈利指标等同于企业经营绩效，无视资本成本的变化。研究表明，我国经济增长的基本特征是: 规模快速增长、企业益利水平下降、企业绩效（资本盈利和资本成本之差）提高。我国企业在盈利能力下降的情况下还能维持持续的增长，主要是得益于资本成本的下降。最后，中国经济的增长能否继续如现状持续下去，很大程度上取决于资本成本能否继续下降。在未来，从长计议我国应该培育与经济可持续增长的模式相符合的企业和政府行为的激励机制，而在新的激励机制未到位的转轨期间，需要通过证券市场的进一步开放和发展、积极引进外资等方式继续开拓廉价的资本的来源，使企业的低盈利的扩张能够维持。

监管部门实施基于会计业绩指标的监管政策，旨在淘汰业绩较差的上市公司，发挥资本市场配置稀缺资本的效率。但本文的研究表明，沪深两市上市公司的会计舞弊行为，弱化了这一管制政策的经济效率。本文的主要经验研究包括，深市配股公司和连续两年亏损公司具有显著高的会计舞弊概率。沪市一年、连续两年或连续三年亏损公司具有显著高的会计舞弊概率。我们没有发现上市公司通过会计舞弊来配合二级市场机构炒作的现象。因此，这一发现表明，监管当局需要注意防止上市公司通过会计舞弊来规避管制，以确保基于会计数据的监管政策的经济效率。

本文运用计量经济模型探讨了中国上市公司价值的相关性问题。研究发现在决定中国上市公司价值的因素中，资产负债表和损益表对困境公司和正常经营公司的影响是不一样的。对于经营困境公司，权益的账面价值与股价之间不存在显著的正相关关系，而盈余与股价之间却存在负相关关系。而对于正常经营公司，盈余与股价之间有正相关关系。本文的研究结论表明完善上市公司的退市规则和破产法规，对于健全中国的证券市场是非常重要的。