本文研究的是日元长期升值期间（1971～2002年），日元实际汇率波动对日本长期实际利率的影响。实证分析结果表明，1971年～2002年，日元实际汇率、美国实际长期利率、日本实际长期利率之间之间存在长期的均衡关系，日元实际汇率每升值（贬值）1%，日本实际长期利率下跌（上涨）0.02%。本币持续且大幅度地升值，可能使货币当局担心货币过度升值将给经济带来不良影响而采取错误的利率政策。

本文在马尔科 帕加诺(Pagana,1993)内生增长模型的基础上进行了扩展, 结合中国转型经济发展过程所独有的特征，建立适合中国经济增长与金融发展的关联机制模型，实证分析得出结论：验证了金融发展对经济增长的促进作用，同时发现该趋势呈放大态势,前提是配之适当的利率政策，积极稳步推进利率市场化,以保证这种作用有序释放,但同时要追求金融发展质量，重视金融结构、金融功能有序发展，以促进经济的持续增长!