本文探讨了我国证券市场中开放式基金投资者投资行为的影响因素。结果表明，基金投资者在买卖基金的份额时，除了关注基金的业绩外，前一段时间基金业绩波动幅度的大小、投资者申购或赎回份额的多少与投资者当前的买卖行为显著地正相关；同时，基金申购与赎回费率的高低、管理费用的大小、以及上市时间的长短都会对投资者申购或赎回行为产生显著的负面影响。

流动性是市场本身所固有的属性，证券的流动性是指证券的变现能力。在一个流动性好的市场上，交易者能够以较低的交易成本、快速进行大量交易，且不会导致价格发生显著波动。证券市场流动性的大小直接影响证券市场功能（互通有无和价格发现）的实现程度。 流动性风险与流动性并不是同一个概念，它可以理解成由于各资产流动性水平的差异（包含平均流动性水平与流动性变动的不确定成分）而导致的资产持有者在出清资产时由于市场冲击所遭受的资产损失的可能性。相对于流动性，流动性风险这个概念更直观，而且更具有实用性。 一般来说传统度量流动性风险的方法是使用股票的平均流动性水平（即横截面上的风险），近几年在流动性风险的测度上，研究者逐渐考虑到了股票的流动性在时间维上的波动性（即纵向风险），这使得对流动性风险的度量更加符合实际。本文在以上两种流动性风险的基础上建立了包含“横”与“纵”两维上的新的流动性风险测度模型——流动性“成本－风险”矩形和等流动性风险曲线，并按流动性风险的大小对在上海证券交易所上市的107支A股股票进行了排序。 在股票组合的流动性风险的度量上，本文选取了最近比较流行的度量金融时间序列相依关系的方法－Copula技术，这种技术用来描述和分析变量间的相关结构。运用 Copula 理论我们可以构造灵活的多元分布，而且其在刻画不同金融时间序列的尾部相关性——相关性极值(dependent extreme values)方面具有独特的优势，这一点与金融危机来临时各股票流动性间的相关性增强恰好相一致。以基金嘉实增长(070002)2005年6月30日公布的持舱股票为样本（在考虑到数据的完整性后选取其中持股比例最大的五支股票），在股票组合的流动性风险测度上，本文用t分布对各股票的流动性的纵向风险进行拟合，并用多元t－Copula技术（MVT）与Monte Carlo方法对股票组合的流动性风险进行了测度。实证结果表明使用Copula技术与未用Copula技术的流动性风险相比其VaR值较大。

在我国资本市场发展过程中，私募基金由于对新兴经济的巨大推动作用而备受推崇，同时，因为私募基金规范过于滞后，使得我国将如何对其监管引发各界越来越多的关注和争议，尤其是在2008年全球次贷危机中唯有中国能保持高速增长的背景下，当局再度启动了立法程序。目前，虽纵观各界对私募基金立法提出了诸多切实可行的建议，但以金融反垄断审查为视角进而规范私募基金的思路却几无提及。 本文以我国私募基金的发展及规范进程为主线，借鉴并分析了美国对私募基金的界定，梳理了私募基金的运作脉络，融合了我国新兴出现的金融反垄断执法机制，吸纳了次贷危机进入新阶段后欧美金融反垄断执法的最新动向，从五方面前瞻地提出了我国私募基金立法的金融反垄断规制视角。

本文在对医疗保险领域导致道德风险高发的成因进行分析的基础上，在医疗保险模式设计、医疗保险宣传教育机制建设、医疗保险基金使用过程中的控制机制、在保险法律规范内逐步展开直接参与医疗保险诊疗环节等四个方面提出了医疗保险道德风险高发控制机制。

本文通过建立一个具有异质模型不确定性偏好的世代交叠模型，研究了模型不确定性偏好对资产定价的影响。模型不确定性规避偏好导致投资者对风险资产的需求减少，进而降低了风险资产的价格。文章分析了均衡状态下过度自信投资者与Robust 投资者的收益状况，发现“参考”模型在一定范围内高估风险资产使得Robust 投资者获得相对高的收益，因此模型不确定性规避偏好有其存在的市场条件。另外，本文还分析了模型不确定性偏好具有随机性时对资产价格的影响，并解释了股票溢价之谜与封闭式基金折价的时变特征。

本文是根据2002年国家社会科学基金项目《中国银行业国际竞争力研究》课题 的部分内容修改而成。文章通过定量分析模型计算了中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行在1998年至2001年的总体竞争力排名以及一些单项排名，比较了与美国花旗银行的竞争力差距，以期较为全面地衡量和分析中国国有商业银行的竞争态势。

自2002年5月27日香港媒体首次披露中兴通讯可能赴港上市以来，中兴通讯A股股票价格持续下跌，表明流通股东对于公司发行H股悲观预期，同时，在2002年8月20日中兴通讯临时股东大会上，以证券投资基金为代表的流通股东更是对公司发行H股的决议表示了明确的反对。但是在大股东的坚持之下，股东大会还是通过了于2002年年底或2003年年初发行H股的决议。根据财务理论的一般观点，只要公司发行股票是0-NPV行为，那么仅当公司募集的资金用于负NPV项目时，才有可能稀释原有股东的权益。经过我们的分析，有理由相信中兴通讯募集H股后进行的投资应该是正NPV行为，因此以投资基金为代表的流通股东反对是没有根据的，而且通过他们对市场的操纵导致股票价格下降，更反应出了我们股票市场微观结构的不完善。

摘要：作者对实际使用的对冲模型提出研究，在本文中建立了一个在指数.指数期货.指数期权上的进行无套利对冲的前沿模型，揭开了对冲基金使用数量模型神秘的面纱。通过比较从市场指数和指数期货中估计得出的风险中性密度函数与从隐含在指数期权市场的风险中性密度函数，发现对冲机会，设计对冲交易策略。我们这里采用的估计方法为非参数方法,是对BS模型的拓展。 Abstract: In this paper, the authors make a research on the field of hedge model, after the investigation of some hedge funds in U.S. ,we establish a frontier no-arbitrage hedge model for index.index futures and index options. We compare the risk neutral density estimated from cross section of index market to the risk neutral density inferred from the time series of index and index future markets. The methods we used are nonparametric method and hypothesis test. We can find the arbitrage opportunity and design the hedge trading strategy.

当前我国外汇储备规模是否适度日益成为人们关注的热点话题，本文根据国际货币基金组织年报提供的数据，从规模和币种结构两个方面对外汇储备进行国际比较分析，先考察了全球外汇储备规模和币种结构的特点，然后分别分析发达国家和发展中国家外汇储备的最新状况，并结合我国实际提出一些建议。

选用我国1995―2004年间证券市场和宏观经济中的相关季度时间序列数据,对我国股票市场、债券市场、基金市场与经济增长之间的关系分别进行了统计检验和实证分析. 实证分析发现,我国经济增长对于证券市场即股票市场、债券市场和基金市场的发展起到了较为明显的促进作用,而我国证券市场的发展对经济增长的促进作用则表现的不明显,尽管其当中规模相对很小的基金市场的发展对经济增长形成了相对比较明显的促进作用.本文认为,这主要是因为我国证券市场中股票市场和债券市场的发展对我国经济增长的促进作用表现的过于微弱,没有发挥应有的作用.