上市公司信息的自愿性披露是证券市场信息披露的重要组成部分，一直受到学术界、上市公司和投资者的广泛关注。首先，本文阐述了自愿性信息披露概念的内涵，分析了自愿性披露与强制性披露之间的关系；其次，就自愿性信息披露的衡量方法进行了说明，总结了影响上市公司自愿性信息披露的主要因素；然后，阐述了自愿性信息披露对股票市场的影响；最后指出了我国在自愿性信息披露方面研究上的不足。

这篇论文研究了国际投资银行业的发展趋势，用DDM，RESIDUAL INCOME 和PRICE MULTIPLES 三种方法探讨了美国高盛公司的股票价值，全文约60页,包括了作者能收集到的大部分高盛公司的资料。 SSRN 联接：（http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=577841） Preface Goldman Sachs Group (NYSE stock ticker: GS) is one of the leading investment banks and a Fortune 500 firm, with its IPO in 1999. In this paper, we will present a detailed stock analysis on GS stock. Our paper will focus on two aspects: 1. Illustrate investment banking industry competition drivers. 2. Value GS stock with three methods: Dividends Discount Model (DDM), Price/Earning Multiple and Residual income method. Charts in Main Text 1: Major Trend--Consolidation 2: Segments Trends Analysis 3: ROE of Industry Leaders 4: Major Cost Driver--Salary 5: GS Common-Size Income Statement 6: GS Five-Year Stock Chart 7: GS Valuation Ratios

在中国，外资股市场上的股票价格比相同公司在A股市场上市的股票价格要低，这就是所谓的外资股“折价”现象。本文以A、H股双重上市公司的H股折价现象为研究对象，通过实证分析，寻找影响折价及其程度的关键因素。研究表明信息不对称因素是影响H股折价程度的关键因素之一，并且，A、H股市场间的信息不对称存在着方向性。

本文对我国股票市场发展对储蓄、投资的作用进行了实证检验，并简短分析了造成这种关系的主要原因及其对经济增长的影响，结果表明：我国目前的股票市场没有完全发挥分流储蓄、增加投资的作用，这不利于股票市场发展对经济增长的贡献。因此，如何使股票市场发展进一步分流储蓄、增加投资是我国目前股票市场发展中的一个重点问题

本文根据历史数据，总结和汇报了我国上市公司1992到2004年间的赢利状况。我们发现，平均来讲，我国上市公司的赢利水平在这一时间段内有显著的下降；公司上市后的业绩也呈下滑迹象；同时，上市公司的赢利能力有着较强的均值回归特性。

建设中国的信用体系，对国外现有的信用模型的借鉴及其中国化十分必要。但是目前我国信用建设的一个突出问题就是信用数据匮乏，KMV模型可以直接利用股票市场的数据对信用风险进行估测，因此对该模型在中国市场的应用研究具有直接的实践意义。 本文首先简要但系统地综述了企业信用评级，分析了它的发展和一般方法，较为详细地介绍了Credit Metrics，Credit Risk+，Credit Portfolio View等几种流行的信用度量方法。 接着文章阐述了期权理论应用于信用度量的原理，并在这一基础上详细介绍了KMV模型的框架、参数估计方法、演进和发展。文章分别提出了利用BSM期权定价模型和FCFF企业价值评估方法去估计隐含的企业资产波动率 ；利用GARCH方法去估计股权价值波动率 ，并介绍了相应的方法。最后，文章在基于逻辑和经济意义的基础上推测了关系函数的形式，并利用中国股市的数据用非线性回归的方法拟合了中国市场 和 的关系函数并进行了相关的验证和探讨。 KMV模型在匮乏信用数据的中国市场具有特殊的意义。 然而，KMV模型中 和 的关系是随市场不同而变化的。 本文揭示了二者在中国市场的关系，为期权理论应用于中国的信用风险度量给出了新的框架和思路，具有一定的理论探讨和实际运用价值。

按Merton 的观点,股价的变化可分为两类，一类是常规的边际扰动，另一类是非常规的突变。为了更好地分析研究金融市场的变化性态，我们在运用二叉树研究股价及其或有要求权价格常规变动的基础上，进一步利用此工具研究在面临突变可能的市场中或有要求权的定价问题，并推导出关于欧式或有要求权（期权）定价、标的资产（股票）估价的明确表达式。

Grinblatt 和Keloharju（2001）利用芬兰股票市场1995-1996年的交易数据，对什么促使投资者交易进行了研究。本文利用某一营业部近万个帐户在1998-2000年的交易数据，对哪些因素影响以及如何影响投资者的卖出与持有选择、卖出与买入选择进行研究。结果表明：（1）投资者所处的亏损或盈利状态对选择卖出还是持有具有重要的影响。历史价格或成交量等因素的变化导致盈利状态或亏损状态的投资者的卖出或持有倾向发生不同方向的变化。在剔除投资者所处的亏损或盈利状态与其他因素的交互作用所产生的影响后，处于中等亏损程度的小投资者具有较强的处置效应，而大中型投资者的严重亏损使其卖出倾向增加。（2）与Grinblatt 和Keloharju（2001）一样，近期个股价格的变化、个股价格的历史波动、大盘历史走势与波动均对卖出与持有选择、卖出与买入选择有不同程度的影响，影响方式与Grinblatt 和Keloharju（2001）有所差异。（3）在本文新增变量中，个股历史换手率变化、重大政策和事件、历史价格和成交量的变化趋势及形态、市场普遍大涨（大跌）等均对卖出与持有选择、卖出与买入选择产生显著影响，但对大投资者和小投资者的影响方式和方向是不一样的。

股价指数或股票价格犹如儿童玩的积木。儿童把积木当作玩具，市场把资金当作玩具。儿童在垒积木时，当把所有的积木用完，玩具模型建好之际，正如二级市场中把所有的资金全部买入股票之时，也正是股指或股价的图形自我实现之时。当积木模型建成时，把玩的儿童也许会把它保留一段时间，欣赏自己的杰作，然后会把模型推倒，有的儿童也会正在搭积木之际，自己对认为模型不满意，连思考都不思考，连看一眼都不看，就挥手把它推倒。正如股票二级市场上的股价指数或股票价格，轰然倒地。这时，二级市场上的风险突现，整个市场就会发生多米诺骨牌效应，各种股票价格纷纷下跌，金融风险（危机）就发生了。

本文在微观层面建立了股票市场动态均衡模型，并基于动态均衡模型，探讨了投资者投资行为的理性或非理性在市场结构中的演绎过程，同时给出了股票市场理性投资行为与非理性投资行为发生偏差的度量模式。最后，基于q-理论，研究了投资者行为与 IS-LM模型均衡点运动的关系。