随着我国基金业的迅速发展，与基金相关的金融产品创新是今后我国金融市场发展的一个方向。我们对基金期权这一金融市场创新和发展的新工具进行了深入的理论分析。通过分析真实世界行为投资者的风险收益偏好，我们推导出投资者的配置需求，并针对性的讨论了恰当的衍生证券解决方案。我们的分析显示，基金的价值增长过程能够在市场完备化方面发挥基础性作用，真实世界的行为投资者的资产配置可以写成基金的价值增长过程简单期权的形式。本文的分析对我国金融衍生产品市场发展和金融机构的理财产品设计具有重要的参考意义。

本文以面板数据检验了散户交易者在盈余公告期间的微结构交易行为，发现散户交易行为具有投机交易、注意力集中等偏离基本面的交易特征。最后，本文构造包含散户交易因子的超额收益4因子模型，发现流通市值较小的公司股票超额收益受到散户交易显著影响，从而为“散户交易引发估值忧虑”的观点提供了经验数据的支持。

从融资约束的角度来研究公司的现金持有行为是当前公司财务学的的重要课题之一。本文根据Almeida et al(2004)提出的现金-现金流敏感性模型，从资产规模、股利支付和控制权性质三个融资约束分组标准角度研究了我国上市公司的现金持有行为。结论表明，融资受约束和不受约束的公司的现金-现金流敏感性都显著为正，没有表现出明显的差异。特别的，国有企业与民营企业的现金-现金流敏感性都非常的正显著，都面临严重的融资约束问题。一方面由于目前我国资本市场的发展仍不够完善，大多数公司仍面临严重的融资约束；另一方面可能说明我国上市公司普遍存在滥用“自由现金流”的现象。因此本文的结论不能有效的支持融资约束影响了我国上市公司现金持有这一假说，现金-现金流敏感性模型并不能有效区分融资约束与非融资约束公司，其作为检验我国上市公司融资约束假说并不合适。

在不对称信息下，关系型银行可以利用信息优势参与借款企业治理，降低代理成本。文章实证分析了1996-2008年中国上市公司发布获得银行信贷公告后的市场反应，发现，上市公司发布获得银行授信和债务重组公告会引起股价显著性上涨。这表明，中国银行体系自1996年以来有意识地建立长期稳定的银企合作关系的措施具有治理效应。文章还发现，信息不对称程度越高、公司治理越差的公司，治理效应越显著。这种效应主要体现贷前甄别企业质量和贷后控制与救助方面，而在贷中监督企业机会主义行为，特别是限制企业滥用现金流方面则没有体现。

银行信贷与房地产价格有着千丝万缕的联系。Pavlov和Wachter清晰地阐述了商业银行对抵押贷款看跌期权内在价值的低估导致资产价格膨胀，使其脱离基础价值，即产生泡沫。但是其假设条件缺乏一般性，并且没有考虑开放条件下的汇率风险。本文在对其假设条件进行修正，并添加汇率因素的基础上，对PW模型进行扩展，从而得出开放条件下商业银行最优化行为与房地产价格泡沫的相关分析模型。最后，采用我国2005年7月至2008年9月的月度数据进行计量分析，基本证实了模型的结论：房地产价格与利差和汇率负相关，与存款利率正相关。

本文是针对股指期货市场的波动溢出效应所做的相关研究。股指期货是最近几年的热点问题，本文利用行为金融的理论阐述了股指期货价格波动溢出的机理，如波动如何起源，有何特征，如何传递与扩散，从定性层面上对价格波动溢出作了一个分析，从而有助于更好地理解此效应。

本文在门格尔货币思想的基础上建立了一个简单的动态模型。根据该模型，我们可以同时看到货币应该具备的两种特征：即低内在属性成本和高网络效应。我们利用经济中个体的适应性行为，对成本属性如何影响网络效应的演化过程进行了阐述，可以看出货币起源具有内生性特征，并且证明了新古典货币搜寻模型中两类均衡的存在性。最后，我们利用模型得到的结论对现实货币现象和货币管理问题进行分析。

经济衰退往往是一个打破常规、构建新秩序的时机，尽管现在低迷的情绪仍然笼罩着全球资本市场，但重大改变正在发生。1937年的大萧条，美国通过《格拉斯蒂格尔法》（Glass- Steagall Act），实现商业银行与投资银行（证券公司）之间的分业经营，加上《1934年证券交易法》的颁布和证券交易委员会（SEC）的成立，促进了美国企业直接融资市场的发展，大型企业摆脱商业银行的控制，纷纷在经济恢复后上市融资，直接确立了投资银行在美国资本市场的王者地位。 而2007年因次级贷款所引发的全球金融海啸正在重建资本市场的秩序，独立的投资银行不复存在，大量的投行业务（例如IPO承销、购并顾问）被正在崛起的巨型商业银行内部所吸收，基于资产的业务（例如资产证券化和衍生产品）正处于痛苦的“去杠杆化”过程。投行为产业界提供资本血液的功能正在被新兴的私募资本所取代。这些新兴的私募资本正为重组全球的产业结构贡献新聚合的金融资本与人力资本，从而在根本上改变全球金融市场的格局。 本文先从历史角度分析投行如何自掘坟墓、一步步走向穷途末路，私募资本如何兴起；然后在金融生态系统裂变的分析上，试图为读者勾勒出一幅全球金融市场的崭新图景。

投资者交易行为与市场波动关系是行为金融和资本市场研究的重要问题，本文旨在反映这一领域研究现状和最新进展。本文首先指出当前研究忽视了这一方向，但其具有重大的学术和应用价值；其次从有限理性和非理性出发，分析了传统金融和行为金融在对待投资者行为上的分歧；综述了投资者交易行为与市场波动的互动关系，指出目前对于机构投资者的稳定作用存在争议；最后评注了现有研究在框架、数据和方法上存在的不足，和今后需要努力的方向。

现代行为金融理论的研究表明，现状偏好作为人们的一种行为选择，是经济生活中广泛存在的一种现象。西方学者的研究表明，在西方国家的基金市场等资本投资领域，现状偏好现象也是普遍存在的。本文以中国基金市场过去现金流入的增长对当前先进输入的增长的影响来衡量现状偏好，并选择2001至2006年的数据进行实证分析，发现现状偏好系数不显著，这说明中国基金市场不存在现状偏好现象。我们进一步的讨论发现，现状偏好现象的不存在并不是由于中国基金市场具有效率造成的，相反，市场投机氛围浓厚是基金市场现状偏好不存在的重要可能原因。