中国货币市场：理论与实践 Monetary Markets in China: Theory and Practice

当前货币市场流动性过剩引起了经济界的普遍关注，并认为是因外汇占款过多所致。笔者认为除基础货币内生性增长是市场流动性过剩的根本原因之外，准货币的内涵属性的扩大也是加剧流动性的因素之一。对此，笔者试从货币的属性、流通途径的角度对市场流动性过剩态势的形成原因及央行货币政策操作可采取的应对策略，作一分析探讨。

蒙代尔―弗莱明模型是以利率作为影响资本在国与国之间流动的主要因素甚至唯一因素为假定前提的，但在证券市场开放和国际化背景下，证券市场的行情常常成为影响这种资本流动的最主要因素，而证券市场的价格走势又往往是与利率变动方向相反的。本文据此论证了BP曲线有时呈负斜率状态，从而丰富了蒙代尔―弗莱明模型的形态。在负斜率BP曲线状态下，本文分析了财政、货币政策效应的特点，以及我国证券市场的开放问题。最后讨论了证券市场的金融创新对模型的影响。

94年以来,我国对外汇体制进行了深入改革,实行了有管理的浮动汇率制,并实现了人民币在经常项下的可自由兑换。上述改革极大地影响了货币供给的形成机制,并在客观上要求中央银行加强汇率与货币政策的协调; 特别是在国际收支持续盈余的形势下,实行必要的对从冲操作,以实现控制通货膨胀的货币政策目标。

内容摘要：中华区域经济一体化是未来两岸四地经济发展的必然结果，未来两岸可考虑实行统一货币“华币”，并使华币成为世界货币之一，这将给两岸四地带来重要大经济利益，也将进一步促进中华经济一体化进程。然实行统一货币“华币”必须改变现行人民币、港币、新台币及澳门币制度，而且将面对美元与欧元等货币的竞争。 Abstract::The economic integral of China district is an inevitable outcome of cross-straits four ground economy developing in the future.the Cross-straits can consider practice to unify the currency HB, and make HB become the one of the world currencies, and this will give cross-straits four districts important and big and economic benefits, and also will further promote the economic integral of China district .but practices to unify the currency HB must change current RenMinbi, Hong Kong dollar, NT$ and Pataca system, and will face the US$ and euro competition, etc..

物价不仅是经济运行景气温度表，更是企业利润的重要而复杂的杠杆。本文指的物价，包括消费品和生产资料价格的现货和期货价格，还包括经济运行过程中的融资成本即货币价格。这三种价格升跌，不仅是经济周期的外在表现，它们对资本品价格产生实际各种影响。因此物价变化成为股市行情转折的关键。