流动性过剩是当前我国货币运行的基本特征。在过剩流动性的推动下，我国宏观经济运行中的内外结构性失衡状况表现越来越突出，致使中央银行的货币政策调控处于两难之中。基于这种经济结构内外失衡格局下，本文从开放条件下货币政策理论分析入手，深入剖析了当前我国货币政策运行的内外环境以及面临的困境。最后指出了开放条件下我国货币政策的未来走向应从加快利率市场化改革、加快汇率市场化改革、加快推进金融体制改革和加快推动金融市场建设四个方面着手。

In this paper, the author observes a stationary transaction volume distribution over a trading price range in intraday transactions on individual stocks by studying relationship between the volume and price of transaction through amount of transaction in stock market. The transaction or accumulated trading volume gradually emerges kurtosis near the price mean value over a price range when it takes a longer trading time, regardless of actual price fluctuation path, time series, or total transaction volume in the time interval. The volume/price behaves a probability wave toward an equilibrium price, driven by a restoring force that can be represented by a linear potential. In terms of physics, the author derives a time-independent transaction volume/price probability wave equation and gets two sets of analytical transaction volume distribution eigenfunctions over a price range when supply or demand quantity varies. By fitting and testing the functions with intraday real transaction volume distribution over a price range on a considerable number of individual stocks in Shanghai 180 Index, the author shows the existence of relative equilibrium in stock market and demonstrates the model validation at this early stage. It concludes that either General Equilibrium Theory or Price Random Walk Hypothesis is an extreme conditional case in the probability wave model. Thus, the author attempts to offer a unified micro and dynamic probability wave theory on transaction volume/price in financial market. 本文作者通过成交金额研究股票市场中的成交量与价格之间关系时，观察到每只股票全天的成交量（即累计交易量）在交易价格区间有一种平稳的分布关系。随着交易时间的延长，累计交易量在交易价格区间逐渐显现出在成交价格均值附近峰化的分布特征。这一特征与体系在此间交易价格涨落的路径、时间序列或总成交量的大小无关。成交量价的运动表现为能够用线性势表示的中心力的作用下，围绕体系某一均衡价格运动的几率波。由此，作者用物理的方法推导出不显含时间变量的证券成交量价的波动方程并且得到当供求关系变化时，两组解析的成交量随价格变化的分布函数。用该函数与上证180指数中一些股票在全天真实的成交量随价格的分布进行拟合和检验，作者初步证明了在股票市场中存在相对均衡并且验证了该模型的有效性。其结论是：无论一般均衡理论还是价格波动的随机游走假说都是几率波模型在极端条件下的一个特例。这样，作者试图提出一个适用于描述金融市场中统一、微观和动态的成交量价几率波理论。

[论文摘要] 随着金融体制改革的不断深入，尤其是在加入世贸组织后，国内金融业日益融入国际金融业的发展潮流，金融经济瞬息万变，给处于探索起步阶段的中国金融监管带来了严峻挑战，本文通过比较几种不同的金融监管模式，分析它们的优势和劣势，并结合了国际金融监管体制现状，试图探索出更适合我国经济发展的金融监管模式。

内容提要: 本文针对近年来我国房地产市场价格持续攀升但市场需求不降反升、银行信贷资金迅速向房地产业集中以及房地产市场发展与经济增长的作用等问题，以全国和各省、市、自治区的面板数据，进行了实证分析。分析结果显示，我国房地产市场供给约束问题非常严重，尤其是考虑到居民收入增长因素后，房地产市场的供求矛盾十分突出；银行房地产开发贷款和个人住房贷款强有力地支撑了房地产市场的供求；房地产市场的发展也拉动了经济的增长，但这一作用没有我们想象的大。因此，目前我国针对房地产市场的宏观调控和各项监管措施，都应该从供求两方面出发，在金融等政策上要保持连续性，并加强制度建设，更好地发挥市场机制的作用。 Abstract: Recent years, with the rising price, the housing demands also rise quickly, which is strange to the common sense of economics. In addition, the relationship between banking sector and housing industry has become more and close, and the growth of housing industry pull the economic growth dramatically. Based on the panel data of the nation and provinces, we try an empirical study on the topics above. The empirical results show that at least in the nowadays China’s market, one of the most sever problem in the real estate market is the constraints of the housing supply compared to the demand if we consider the effects of the resid ents’income growth. Bank loans are maybe the most effective factor pulling the housing industry growth, both on the supply side and the demand. To our surprise, the effect of housing consumption on the economic growth is less than we have assumed, considering the cyclical changes of the economy. . So we draw the followed policy implications in the further macroeconomic managements: we must take the measures directly to both the supply and the demand sides, keep the policies’ continuity, strengthen the institutional progress and make the market mechanism more effective.

本文结合我国金融监管运行机制的现状，建立了金融监管的分析模型，依据模型对金融监管运行机制进行了博弈分析。在此基础上，提出了完善我国金融监管制度的三点政策建议。

本文在提出正率风险和负率风险概念的基础上，建立了金融风险的结构模型[资本资产定价模型的对偶理论]和正率风险原理，证明了分散投资可以消除负率风险，收益率等于市场收益率，确立市场可划分为良性、泡沫、恶性三种状态，并得到各种状态下收益率形成的原因是，投资者资金比例的变化，三种状态的组合为一个波动，从而建立起艾略特波动理论的金融学基础，为正确应用提供方向。用泡沫市场的性质，对“股票市场溢价”之谜做出解释为，国民经济增长率与投资的资金比例之乘积。

在金融工程这一新兴学科的推动下，现代金融机构的风险管理呈现出多方面的显著变化。本文立足于这些变化，探讨金融工程在金融机构风险管理中发挥其独特作用的内在机理，旨在全面认识金融工程对于金融机构风险管理的意义。在此基础上，笔者认为金融工程方法应该与金融机构内控体系有机结合。

在VaR的应用方法方面，目前国内对J.P.Morgan的Riskmetrics模型等参数方法的应用性评价与研究已经相当深入,但对VaR计算中的模拟方法尤其是历史模拟方法却显得关注不够。本文通过对中国金融市场的相关数据进行实证分析，考察历史模拟法的应用性，重点针对其应用中“观察期长度的选择”这一关键性问题进行深入分析，寻找它与VaR值的准确性之间的关系，为实践中应用基于历史模拟的VaR打下基础。

自期货诞生至今的160年间里，期货投资者一直在使用类似于猜测的分析类技术。四维金融技术的研究工作开始于1990年，我们的研究目标就是想运用我们的智慧，独辟蹊径，创立一套新的准确率高的期货投资技术。四维金融技术的研究工作一直得益于博大精深的中国传统文化，如老子的道哲学和周易哲学，这使得我们的研究工作能够始终沿着一条正确的研究途径，历时15年，终于悟出和创立了四维金融技术。概括的说，四维金融技术是通过提取已有的时间数字信息和空间数字信息，建立一个时空模式，就能正确的计算出事物未来的无形规律，如经济变化周期规律和期货变化规律等，历史性的摈弃了人们对未来无形物质规律惯用的逻辑分析判断的错误方法，打破了期货160年发展的历史记录，技术准确率达到99%以上。在技术应用领域中，四维金融技术不仅具有巨大的市场价值，如用于商品期货和金融期货投资，而且还有巨大的社会价值，如用于计算国家和地区经济和金融的未来变化周期，避免经济大的波动和金融危机的发生，确保国家和地区经济平稳运行和高效的发展。四维金融技术由三个部分组成，时空理论，太极理论和周期理论。 在长达15年研究和创立四维金融技术的过程中，我们通过对物质形态的分类，把宇宙中万事万物划分成有形物质和无形物质，提出了把握无形物质规律完全不同于把握有形物质规律的理论，指出了现代科学对无形物质变化规律的把握一直使用逻辑推理、分析和判断等错误方法，在理论上和技术上，开创了一条通过提取已有的有形物质信息，能够正确的计算未来无形物质规律的科学途径。在应用方面，四维金融技术不仅可以用于商品期货、金融期货和经济变化周期，而且还可以用于其它更多经济项目的变化周期，其巨大的经济价值和社会价值是不言而喻的。

区域金融是现代市场经济条件下大国金融发展的一种客观现象。虽然区域金融与区域经济有着密不可分的联系,但区域金融与区域经济的外延并不完全重合,区域金融研究的实质就是将金融置于区域经济的环境中进行研究。区域金融之间的差异和联系构成区域金融学研究的核心问题。区域金融学是在区域经济学、金融学、经济地理学等学科的边界上生长起来的一门边缘学科。