对投资者信息选择行为的研究非常重要，因为投资者信息选择行为是信息影响资产价格中间传导过程的关键环节。本文首先基于Lucas（1978）和Lagerwall（2004）的CCAPM分析框架推导出股票预期超额收益变动与消费者宏观经济预期之间的关系；然后，以此为基础构建了包括消费者宏观经济预期因子在内的实证方程；最后，我们基于投资者信息选择行为特征检验的推论，利用面板协整的DOLS估计方法进行实证分析，实证结果表明我国股市中投资者信息选择行为偏向于以策略性互补特征为主。该结论不仅有利于我们加深对媒体的信息传播影响我国股市收益变动的认识，而且也为我国股市中出现的股价同步性等金融异象提供了新的解释。

本文选取2001－2008年我国上市公司作为样本，全面考察了高管货币薪酬与股票收益率之间的隐性关系和可能的显性关系，并估计了高管货币薪酬和用股东财富增长衡量的公司业绩之间的敏感性关系。虽然从制度背景来看，上市公司高管的货币薪酬主要决定于会计业绩指标，但实证研究表明薪酬机制仍然使得高管和股东利益更趋一致，而且有证据表明股票收益率独立地影响货币薪酬；从薪酬业绩敏感性来看，研究发现，虽然高管薪酬存在独立于业绩的增长，但流通股股东财富增加1000元，或者全体股东财富增加9000元，高管薪酬能够平均多增长近10元。解决这种低敏感性的途径自然在于加强股权激励的作用。