：本文采用博弈论，特别是廉价博弈的思想，以及中国股票市场的数据分析了先允许撤单后禁 止撤单这种混合撤单模式的开放式集合竞价的均衡结果。研究发现，混合撤单模式的设计具有两重作用： 既能减少投资者之间的信息不对称，又能抑制价格操纵。来自中国股票市场的实证证据进一步表明，与 封闭式集合竞价相比，具有混合撤单模式的开放式集合竞价的确能显著增加开盘交易量，并且能提高开 盘前阶段的价格发现效率。本文的研究结论表明，在开盘价格确定方面，具有混合撤单模式的开放式集 合竞价是一种更有效率的交易机制

运用稀释因子调整的BS模型为股本权证定价，波动率参数的预测精度对定价效果具有重要影响。本文以沪深交易所上市的分离交易可转债所附带的权证及其标的股票日收益率和5分钟高频交易数据为样本，在对隐含波动率模型、已实现波动率模型以及历史波动率模型参数估计的基础上，以股本权证市场价格为评价基准，分别测算了基于三个波动率模型的定价效果。研究发现，基于隐含波动率模型的定价结果具有最小平均绝对偏差与平均相对偏差，模型效果最优，已实现波动率模型与历史波动率模型定价效果相对绩效不明确；基于历史波动率模型的定价结果对股本权证市场价格普遍低估，已实现波动率模型与隐含波动率模型定价结果同时存在着低估与高估。

摘要：金融风险可分为非系统风险和系统风险，股票组合的非系统风险可以通过投资组合得到分散，而系统风险需要股指期货进行对冲，一般有两种方法:一种是使用股指期货对股票组合进行套期保值，但是对系统风险进行套期保值的同时也抹杀了获取收益的机会；另外一种方法是投资组合保险策略，将股票资产构造成类似于看涨期权的结构，即当股价下降时，可以将损失限定在某个水平上；而当股价上涨时，可能的盈利空间不受限制。由于股指期货的卖空机制、保证金交易、交易成本低、流动性好特性，把股指期货应用于投资组合保险策略能够有效提高保本效果。CPPI策略是投资组合保险策略中一类操作简单有效的方法，本文把沪深300股指期货应用于CPPI策略中。根据策略原理，使用MATLAB程序，得到了基于股指期货的CPPI策略比基于股票组合的CPPI策略能够有效规避系统风险、同时获还能获取更高的收益、大大降低交易成本。同时根据模拟，得到了多头市场、盘整市场、空头市场三种市场走势下所采取的最优的CPPI策略和最优的CPPI参数选择，并对未来市场策略进行模拟。

深化认识马克思的经济危机理论、全面准确认识危机成因，以从容应对经济危机。本文梳理分析经济危机的相关成因后认为：依据对危机生成的主次作用，可将危机成因概分为基本因素与其他因素；危机成因之间存在错综复杂的的交互影响；危机的生成是诸多因素共同作用的结果；在不同的社会条件下，众因素之间会产生不同的组合与作用，故历次危机的具体进程多有不同；危机的具体进程对危机成因亦有重要影响；由于危机的发生仍具必然性及其作用的双重性，大家的应对措施应更具综合性与远瞻性。 Abstract:reasons for the formation economic crisis,Can be divided into basic factors and other factors;(The basic factors：economic crisis the fundamental role in the cause or condition; Other factors: the economic crisis affects the process of causes or conditions.) The generation of the crisis required a lot of factors to produce a combination; In different periods of different social conditions, the factors can be generated between the different combinations,So the previous crisis the process and forms of expression are different; Psychological factors is difficult to walk alone,And the basic factors, other factors to form" "locked together" interaction, Affect the economic crisis of the whole process. " The monetary function evolution" and " distribution according to capital", as the economic crisis generation provides the most direct impetus; Because the crisis still has the inevitability and the dualism of the crisis, crisis-intervention policy should be more comprehensive and far-sighted.

：我们建立了一个包含居民、企业、银行部门的动态一般均衡模型。我们的模型 认为，实际利率的变动可以通过影响居民部门的储蓄和消费、企业部门的投资、银行部门的 吸存放贷，作用于就业和产出的变化。根据我们模型的分析，实际存款利率变动对产出的影 响取决于实际储蓄存款对实际存款净利率的弹性：富有弹性则稳态利率与产出同向变动、存 款利率有效上限的取消可能使产出总体上升；缺乏弹性则稳态利率与产出反向变动，存款利 率有效上限的取消可能使产出总体下降。 实际存款利率市场化导致的产出波动可能具有滞后 性和反向性。 稳态下实际贷款利率变动会改变资本相对劳动的价格、资本劳动之比和单位资 本产出。贷款利率有效下限的取消可能会使产出上升，实际贷款利率市场化影响产出的强度 可能与稳态贷款规模间接反向相关，但这种联系并不是必然的。

萨缪尔森于1965年指出，随着期货合约到期日的临近，期货价格的波动率会变大。此现象被称为萨缪尔森效应。许多关于欧美期货市场的实证研究表明，农产品、工业金属及能源期货大多体现出了较明显的萨缪尔森效应。本文则发现中国有色金属期货市场存在一定程度的逆萨缪尔森效应，即随着期货到期日的临近，期货价格波动率反而不断变小。这种“异象”相当有趣。本文分别采用F检验、OLS回归以及似乎不相关回归（SUR）证实上海期货交易所的铜、铝、锌期货价格存在逆萨缪尔森效应。

我们以2007年到2011年五个整年的日度数据为样本，通过ARCH族模型和VAR模型分别探讨期限为隔夜、一周、二周、一个月4个品种短期shibor各自的波动性和相互之间的波动溢出效应。各品种短期shibor的波动存在非对称效应，正向冲击引起的波动大于同幅度负向冲击引起的波动的上升。某一品种的短期shibor的波动对其他品种短期shibor的波动会产生同方向的溢出效应，不同品种短期shibor所造成的波动溢出效应也有较明显的差异。

在强制要求或自身发展需求的推动下，“玻璃天花板”逐渐被打破，董事会性别多元 化趋势显现。通过运用社会网络分析方法，本文首次从董事网络的角度检验了女性董事的有效 性及其作用机理。研究发现，对于治理作用，女性董事不仅能够以身作则，而且能够有效监督 高管，这表现在女性董事对自身和高管薪酬绩效敏感度的正向影响；对于绩效作用，占据结构 洞位置的女性董事更能够显著促进未来绩效的提升，并且由女性董事网络引致的高管网络关联 型薪酬对未来绩效也产生正向作用，即女性董事可以通过增加自身和高管薪酬绩效敏感度的方 式影响未来绩效。本文证实了董事会性别多元化的意义，并完整揭示了女性董事的作用机理， 从而为政策制定者和公司董事会引入女性董事提供了理论支持。

本文基于上海证券交易所的赢富数据，研究了金融类机构投资者在不同时间长度内的投资策略和收益特征。结果显示，在短期内，机构投资者采取了反转投资策略，其投资收益主要来源于规模因素和市场因素；在长期内，机构投资者针对不同规模的公司采取了差异化投资策略：针对小公司采取了显著的反转策略，针对大公司采取了半反转策略；其长期投资策略具有一定的价值投资特征，但是市场因素和规模因素仍是其投资收益的主要来源。

投资者是否根据企业好坏进行投资决策呢？通过构建投资决策指标，我们建立了投资决策和企业优劣的关联模型，并进行了稳健性检验，利用2001年到2011年的A股上市公司数据，进行面板数据估计，结果表明，投资者的决策受到企业收益优劣和市场风险的影响，但并不关心企业经营风险和价格是否被低估，小公司效应在文中没有得到支持。