资本充足率要求是指银行必须保持与其资产相关的最低资本金水平的法律要求。银行法中对于银行无论何时都一样的资本充足要求的问题在于，它太过于关注防范单个银行发生违约这一狭隘目标上，而很少关注银行为了符合监管要求而采取的低价抛售和信用紧缩这些应对监管的行动所产生的外部性问题，而正是这些问题，把单个银行的问题扩散到整个系统，引发社会性的成本。

资本充足率要求是指银行必须保持与其资产相关的最低资本金水平的法律要求。银行法中对于银行无论何时都一样的资本充足要求的问题在于，它太过于关注防范单个银行发生违约这一狭隘目标上，而很少关注银行为了符合监管要求而采取的低价抛售和信用紧缩这些应对监管的行动所产生的外部性问题，而正是这些问题，把单个银行的问题扩散到整个系统，引发社会性的成本。

本文概述笔者在投资者行为和股票价格行为的研究上取得的研究成果。在这些研究成果的基础上，论文对与组合理论紧密相关的4个关键问题：如何计算股票的预期收益率、股票的预期收益率与股票实际实现的收益率的关系、股票预期收益率的方差能否准确地度量股票的风险、均值/方差原则能否科学地描述和度量股票实际实现的收益率和风险之间的关系，进行分析。 分析结论表明：均值—方差原则无法科学地描述和度量股票实际实现的收益率与风险之间的关系；在实际应用中，投资者如果按照均值—方差原则构造和挑选最优股票组合，结果只能是被误导。

小组及其小组长可以归结为制度组织形式，这个组织形式之所以能够形成的缘起在于自组织系统外提供的一个外生局限条件，局限所确立的目标是组织动力的源泉，组织内自然形成的这个制度形式把动力放大并且保证目标的完成。如果自组织内有任何解决不了的巨大困难，自组织的大领导者会求助于外生组织协助问题的解决。

本文首先通过经济理论分析然后利用1996年1月到2010年4月的数据，运用MSIH(2) -VAR(4)模型和基于区制的脉冲响应分析不同区制下货币政策对于股票价格的影响。发现利用非线性模型是合理的，在不同区制下货币政策工具对于股票价格的影响效果在时间、方向和程度上表现不同，并且对于上证A股和深证A股影响也是不同的。对于货币供应量，在股市低迷期，它的变化会立即正向影响到股票价格，但在股市膨胀期，则滞后1个月后才会正向影响股票价格；对于银行信贷，在股市低迷期，它的提高会降低股票价格，而在股市膨胀期，它的提高才会提高股票价格；对于利率，在两个区制下，它的提高都会使股价下跌，并且在滞后1个月才会表现出来，但是相比较而言，利率对股票市场的影响在股市膨胀期下效果更明显。

中央决定，在伊斯兰教信仰民族聚居的新疆建设喀什经济特区。对于喀什经济特区和西部的经济建设来说，其金融体系的建设和引进外资应当考虑金融危机带来的教训和启示。从伊斯兰金融法的视角来看，普通金融体系下的住房按揭贷款及资本市场本身充满不确定性以及过度追逐投机利润是根本的症结。借鉴伊斯兰金融法中的一些理念，如金融体系需透明和公正，禁止投机并且在投资中金融机构与客户风险共担，金融危机是可以预防的。

中央决定，在伊斯兰教信仰民族聚居的新疆建设喀什经济特区。对于喀什经济特区的经济建设来说，其金融体系的建设和引进外资即要考虑金融危机带来的教训和启示，同时也面临着当地特殊的民族环境下，如何能够更好地适应地方特色需求，服务当地经济建设。在建设喀什经济特区时，可采取逐步发展、渐进过渡的策略，有步骤地引入伊斯兰金融模式和国外的伊斯兰金融资金，为这样一个伊斯兰文化占主流地位的经济特区的建设提供资金融通服务。

结合相依结构函数Copula和极值理论EVT，构建了我国股票市场经流动性调整的La-Copula-EVT风险价值模型，并用沪深收益序列的分笔高频数据进行了实证分析，发现我国沪深股市收益序列的上尾和下尾都存在较高相关性，后验测试结果表明构建的模型能够对实际损失进行很好的拟合；然后在该模型的基础上进一步分析了我国沪深股市的风险价值和预期不足在不同置信区间的敏感度差异，确定了适合La-Copula-EVT模型的最优置信度区间。

次贷危机引发的全球经济危机充分表明，缺乏对市场极端条件下风险溢出效应的考量，可能会导致各金融市场风险水平被严重低估。EVT-Copula模型能够有效地拟合极端市场条件下金融市场间的相关结构，CoVaR模型将风险溢出效应纳入VaR框架内，测度单个金融机构或金融市场发生风险事件时，对其它金融体系风险溢出效应的方向和大小。本文融合两个模型的分析特点，构建EVT-Copula-CoVaR模型，研究美国股票市场的风险溢出效应，结果表明美国股票市场对英国、法国、日本、中国香港及中国股票市场均存在很强的风险正溢出效应，以%CoVaR表示的平均风险溢出强度为56%，对我国上证指数的风险溢出强度最弱，但也高达33%。模型诊断和后验测试表明，该模型方法可以有效地对单个金融机构（或金融市场）的风险溢出进行衡量，有利于金融监管当局及时跟踪系统性风险的变化。

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