美国金融危机的爆发引发了学术界对主流CDO定价模型的反思。本文认为标准的CDO定价模型既无法准确评估标的资产池的风险，又未能考虑突发性系统性冲击、债务人信用品质变化对资产池损失的影响。为此，本文在因子Copula模型的框架内考虑相互关联的市场风险和信用风险因素对CDO定价关键参数（违约概率、违约相关性、违约损失率）的影响，提出了CDO定价的风险整合模型。同时，通过Copula—Garch模型引入风险驱动因子的时序特征，对静态整合模型进行了动态扩展。实证结果表明，相比整合模型，标准模型极大地低估了高级分券的价格。对风险驱动因子假设的不同是造成二者差异的主要原因。

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在分析次贷危机内在生成机制以及次贷危机所造成的巨大损害的基础上，本文 主要探讨次贷危机给中国银行业所带来的启示。反思次贷危机成因与后果，中国银行需要： （一）加强市场风险监控、防范信用卡风险；（二）根据Basel II 完善自身管理体系；（三） 正视金融创新的作用；（四）谨慎选择发展战略。

We investigate the information cost of stock trading during the 2000 presidential election. We find that the uncertainty of the election induces information asymmetry of politically sensitive firms under the Bush/Gore platforms. The unusual delay in election results in a significant increase in the adverse selection component of trading cost of politically sensitive stocks. Cross-sectional variations in bid-ask spreads are significantly and positively related to changes in information cost, controlling for the effects of liquidity cost and stock characteristics. This empirical evidence is robust to different estimation methods.

We evaluate the efficacy of price discovery in the round-the-clock U.S. Treasury market. Using a comprehensive intraday database, we explore informational role of trades over the 24-hour day. We find that information asymmetry is generally highest in the preopen period and lowest in the postclose period. Information asymmetry in the overnight period is comparable to that in the regular trading period. However, on days with macroeconomic announcements, information asymmetry peaks shortly after the news release at 8:30. Moreover, information asymmetry is higher on Monday morning and higher immediately before than after the open of U.S. Treasury futures trading. Although volume is low after hours and trading cost is relatively high, overnight trading generates significant price discovery. Results suggest that overnight trading activity is an important part of the Treasury price discovery process.

2008年9月，由美国次贷危机引发的金融危机进入高潮，全球经济无不受此牵连。本文解析了此次金融危机的特点及其传导机制，并结合实际情况，深入研究了金融危机对我国汽车产业的影响，最后提出了我国汽车产业的应对措施和发展战略。

在文章的最初部分介绍了投资组合理论与Copula，然后给出基于概率p0的收益率等定义，建立基于概率p0的收益率的投资组合选择模型并给出具体解法，接着通过选取上证领先指数与深证领先指数2004年9月1日至2006年5月26日的日收盘数据进行实证分析，我们发现在收益率（基于概率p0的收益率）一定的情况下，通过投资组合可以降低风险。

本文首先从理论上论证了衡量证券投资基金投资管理行为是否成熟的标准之一，即是考察其实际投资组合所承担的风险与所获得的收益是否匹配；在此基础上，通过构建相应的指标，以54家封闭式基金为例，对其的投资管理行为是否成熟进行了实证检验。研究发现，一部分基金（占样本的46.3％）的行为是成熟的，同时大部分基金（其余53.7％）的行为具有适应性。换言之，本研究从风险与收益的匹配性视角并没有支持目前大多数研究所认为的我国基金的行为不成熟这一定性判断。

自全球金融危机以来，主权财富基金投资受到了国内外学者和媒体的广泛关注。文章采用事件研究法，对主权财富基金投资时股票市场的反应进行了实证研究。研究表明：主权财富基金投资对目标公司的股票价格存在一个短期的积极影响。文章进一步对次贷危机期间的29个事件进行检验，没有发现持久影响的存在。这表明市场参与者并不认为仅靠主权财富基金的投资，这些公司就能恢复到以前的市场地位。

掠夺理论表明比竞争对手持有更多现金有助于提升企业的产品市场业绩。本文基于现金的平均效应与区间效应探讨了现金持有量对产品市场业绩的影响。本文发现，就平均效应而言，企业在当期比竞争对手多持有现金将对下期的产品市场业绩产生积极影响；就区间效应而言，现金持有量与产品市场业绩之间的回归系数呈现出随着现金持有水平的提高而逐渐下降的趋势。为了究其原因，本文进一步对现金持有量与投资支出、经营业绩之间的关系作出了检验。结果表明大量持有现金引起的过度投资是造成现金持有量-产品市场业绩区间效应呈下降趋势的主要原因，且最终也损害了企业的经营业绩。本文还发现行业的竞争强度以及整体财务状态也会影响现金持有量与产品市场业绩之间的关系。