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本文根据四川省境内工、农、建、中、交五家大型国有控股商业银行共454位市、县级分支行正行长的特征与履职水平评分数据，以及五家银行四川省分行的业绩与风险控制数据，研究了国有控股商业银行基层分支行行长的特征、履职水平与银行的业绩和风险控制之间的关系。研究发现，基层分支行行长的年龄分布合理、经济与金融工作平均年限较长；但是，任现职年限较短，分支机构高管人员的岗位交流现象普遍。进一步的检验表明，金融工作年限越长，履职水平越低；专科毕业的行长具有更低的履职水平；市级分行与中心城市支行行长的履职水平高于县级支行行长。结果表明，基层行长的特征显著影响其履职水平，继而影响整个银行的经营业绩与风险控制水平。

在理性预期框架下，本文研究了虚拟成交价、虚拟匹配量和未匹配量在不可撤单模式开放式集 合竞价过程中的作用，比较了开放式集合竞价与封闭式集合竞价在私人信息揭示、市场深度、价格波动性 方面的差异，并对中国股票市场采用开放式集合竞价机制确定开盘价格前后的市场流动性和波动性进行了 实证研究。研究结论表明，与封闭式集合竞价相比，开放式集合竞价对私人信息的揭示程度更大，并且具 有更好的市场深度和更低的价格波动率，但两种机制之间的差异会随着知情交易者比例的增加而减少。

本文探讨了银行间市场的信用风险管理体系建设和实务。随着远期交易业务的推出，银行间市场的业务空间逐渐打开，其信用风险管理的重要性也将日益凸现。

2004年底中国航油(新加坡)股份有限公司因石油衍生品交易出现巨额亏空而申请破产保护。这一事件的影响远远超过了中航油本身，中国国企的管理水平和能力又一次成为海外金融界和投资者的议论热点。 导致中航油事件的原因，众说纷纭。但笔者认为在风险管理与监控上的明显漏洞，是造成中航油事件的重要原因。尤其是面对变化莫测的全球衍生品交易，没有先进的实时计算机风险监控系统，对境外企业的管理和对交易风险的监控只会是一句空话。 当然，对国企的风险监控将是一个牵涉面很广、时间很长的系统工程，但随着监管制度的加强和实时风险监控系统的实施，以及管理水平的逐步提高，类似中航油事件再发生的可能性就会大大降低。

由于我国目前的金融环境建设还存在不少问题，银证分业经营的现状一时还难以改变。但是，随着“入世”进入倒计时，银行业与证券业如再封闭经营，不但会造成资源的极大浪费，更难以应对“入世”后国外银行及证券公司的挑战，因此，银证结成战略协作伙伴关系，无论对证券公司还是银行或是投资者，以及对民族金融业的发展来讲都是一个明智的科学的选择。这种情况下，银证双方如何在国家法律、政策允许的范围内，在提升自身专业化水平的同时，通过互相代理等多种方式，实现资源共享，优势互补，并在产品和服务上不断创新，以迎接金融业不断开放的挑战？本文就此问题进行了探讨。

随着我国经济开放度的提高，内部均衡和外部均衡目标相互冲突的情况越来越多。本文以西方20世纪50年代开始发展起来的政策配合理论为工具，分析了亚洲金融危机后我国政策配合的实际情况与效果，得出：在我国汇率事实上是固定汇率的情况下，稳健的货币政策配合积极的财政政策基本实现了调节内外部失衡的目标。最后，针对政策配合中存在的问题，提出应让汇率杠杆发挥更大作用，以增强货币政策自主性，减少对财政政策依赖。 Abstract: Following the increase of openness in China, the conflicts between the targets of interior equilibrium and exterior equilibrium are more and more frequent. With the instrument of the theory of policy mix which developed since 1950s’ in the Occident, we analyze the practice and effect of policy mix in China after the Asian financial crisis. Under the condition of virtual fixed foreign exchange regime, we conclude that the China’s policy mix between the prudent monetary policy and the proactive fiscal policy realize the most task of regulation of interior-exterior disequilibrium. In the end, according to the problem during the policy mix, we suggest that we should let foreign exchange lever play more role to increase the independence of monetary policy, decrease the dependence on fiscal policy.

本文在应用随机边界模型实证检验了中国新股市场发行定价与新股上市后的市场定价是否存在定价过高或过低的现象。研究发现中国新股发行定价不存在类似于国外市场发现的随机上边界，相反从新股发行定价的统计分布上却可以得出存在着显著的下边界的现象；并且研究发现这种偏离程度对后市回报有一定的解释力；同时发现了新股上市后市场定价同样存在被显著的下边界，显示有部分新股上市后被市场高估了。

摘要：各市场主体都有可能产生道德风险。道德风险已成为金融稳定的重大隐患。监管者在审慎监管中防范道德风险具有重要地位与作用。公司治理、市场约束、强制监管、法治路径的相互配合，能有效防范道德风险，进而促进金融稳定。