证券的收盘价无论在学术研究还是实务应用中都有重要的意义。本文介绍了国内外证券交易所采用的主要收盘价决定方式，并对各种方式进行了比较。集合竞价方式在避免收盘价被操纵，维持收盘价的稳定性、连续性和代表性上的优势，使得越来越多的交易所采取这种方式决定收盘价，而单笔交易价格方式有被淘汰的趋势。

商业银行损益扭曲，既有人为的违规操作因素，还包括会计政策、会计中的不确定所需的会计估计、会计标准以及国家宏观调控政策等会计财务环境的影响；要使其归真，必须净化社会环境，实行谨慎会计政策，借鉴发达国家的经验，以《会计法》和《商业银行法》为准绳、以会计准则和会计制度为依据，按实质重于形式的原则分析业务收支的真实性和合理性，制止不正当竞争，对违规的授意者和操作者严肃查处，标本兼治、恢复银行“三铁”声誉。

本文以浙江省的上市公司为例，就独立董事和董事会结构、股权结构之间的关系做了实证研究。本文的研究表明我国上市公司中的外部监督正逐步加强，在董事会结构调整的博弈过程中，内部人没有占优。我们的研究表明独立董事能减少内部人控制问题，有助于公司治理结构的改善，但是控股股东持有过高的股权比例是制约独立董事发挥作用的重要因素，我们支持在公司治理结构中引入独立董事制度，但是同时应该对上市公司进行股权改革。我们的研究发现随着总经理持股比例的增加，其更有动力利用独立董事掌握的社会资源和专家才能。我们的研究表明在我国二元体系的公司治理结构中引入独立董事制度将导致两个监督机制的冲突，完全照搬英美国家的独立董事制度可能并不是我国二元体系下改善公司治理结构的最佳途径。

本文以个股月平均收益率、β值、总风险、夏普比率和特雷诺比率为衡量指标，以中国上海股市高科技板块1997年到2000年的数据作为样本总体，先根据专家推荐法与因子旋转法认定庄股，再以实证数据测算了在特定时期内投资庄股的价值，本文认定投资庄股比投资非庄股更有理性，因为这些股票具有更高的平均收益率和单位风险溢价补偿，所以可能是理性投资。但这些庄股的本性决定了散户投资者从中获利的概率非常小，所以投资悖论在于有利的投资机会的存在与投资收益无法实现的矛盾。

Opacity (the converse of transparency) has only recently received attention as it has been considered to be linked to a series of financial crises. This study utilizes Price Waterhouse Cooper’s 2001 opacity indices and capital flow data from the World Bank and Bank for International Settlement. Capital flows are disaggregated into categories of foreign direct investment flows by multinational enterprises, portfolio capital flows and international bank lending. Regression analysis supports the idea that higher opacity leads to a reduction in capital flows, in general. The results have policy-relevant implications as countries wishing to enhance capital inflows need to reduce the level of opacity in decision-making. More interestingly, however, the investigation with opacity sub- indices shows higher capital flows, in general, were associated with higher opacity in corruption and regulatory indices corroborating some existing evidence in the FDI literature that opacity will influence the choice of entry mode rather than the actual level of flows. In addition, the paper supports the notion that Bank Assurance mechanisms are highly desirable with regard to international bank lending, as the nature of these flows means that they are more influenced by general levels of opacity and are less responsive than FDI and portfolio flows.

我国社会信用环境欠佳，抵押贷款发展较快，但其实际效果受到许多因素的影响。本文设计、讨论了衡量抵押贷款实际效果的核心指标，抽样调查了抵押贷款的实际效果，通过实证研究，初步分析了影响抵押贷款实际效果的关键因素，提出了政策建议。

本文提出通过相空间重构及Lyapunov指数来判定系统的混沌特性。给出了时间序列相空间重构中确定最小嵌入维数的伪邻点法及确定时滞参数的自相关函数法；提出了一种计算Lyapunov指数的实用方法；最后，以上证综合指数收益率时间序列为例研究了经济时间序列的混沌特性判定问题。关键词：相空间重构；伪邻点法；自相关函数法； Lyapunov指数；

本文研究的对象是证券分析师对中国上市公司年度会计收益的预测。具体发现如下：第一，随着中国证券市场自九十年代以来的发展壮大和资本市场的国际化，一体化，证券分析师对中国上市公司的预测活动有了很大的增强。分析师人数，被预测的公司数，和年度收益预测数目都大幅提高。这表明国际投资人对中国市场的兴趣在增加。第二，分析师对中国上市公司年度会计收益预测的质量较差，体现在和他们对香港，美国公司的收益预测相比，对中国公司的收益预测误差较大，而且分析师的预测之间一致性较低。低质量的预测会为投资人利用分析师预测进行投资决策造成困难。

今年10月3日和11月12日，银监会相继出台了《汽车金融公司管理办法》和《汽车金融公司管理办法实施细则》。管理办法和实施细则在汽车金融公司的市场准入条件、业务范围和监督管理、法律责任和日常运营等多方面做出了规定，为汽车金融公司的发展开辟了广阔的前景。但由于汽车金融公司和商业银行的业务范围上存在着较大的重叠，这就给我们提出了这样一个疑问：汽车金融公司的业务与商业银行的汽车信贷差别究竟在哪里？本文就剖析了这一个问题，并在此基础上提出了促进汽车金融公司的发展的建议。

基金的评价的重要性是随着基金种类的繁多和基金投资价值的体现，而日益受到关注的。在基金的评价领域，一直以来都比较注重于基金业绩的评价。而实际上出于对基金运作合理性和投资者不同投资需求的需要，基金风格的划分和对基金管理公司的评价也应该成为评价体系的一部分。本文即是为了构建一个适合于投资者，尤其是中小投资者，的基金评价体系而进行的尝试。因此，在本文中基金的评价体系包括基金历史业绩的评价、基金风格的划分和基金管理公司的评定三个组成部分。 在评价的实证研究中本文以定量为主。在对基金业绩评价中，从指标的适用性和公平的原则出发，采用相对风险调整收益指标法对基金的业绩进行评价。在对基金风格的划分中，以事后的指标分析为主。由于基金的数量太少，对于基金的类型只进行三种划分，价值型、平衡型和成长型。本文的目的是为了给投资者在进行投资决策时提供一个参考，从评价的结果中对基金的未来业绩进行投资预测是本文的一个重要部分，也是投资者最为关注的部分。这就不可避免地牵涉到基金的业绩是否具有持续性的问题，这也是本文的一个研究要点。由于基金管理公司内部运作和法人治理结构的实际情况并未对外披露，本文对这方面的实证研究只能留待时机的成熟。 通过对于国内33只证券投资基金100周（两年多）数据的实证研究，来管窥中国基金行业的内在规律，我们得出如下结论：（1）证券投资基金相对风险调整收益指标的排名和平均资产收益率指标的排名并没有明显区别，二者的高达0.984626相关系数表明投资基金的风险和收益并没有得到很好的配比。（2）目前国内的证券投资基金不管他们对自己的风格差异如何标榜，实际上大多数都是价值型、或平衡型基金，这可能是因为在考察期间中国证券市场处于大幅向下调整的过程中，导致各只基金的投资策略实际上趋于一致。（3）基金相对业绩在短期内（一年以内）没有明显一致的持续性，在较长的时间上（1年半和两年内）则表现出了一定的持续性。（4）本文研究的业绩模型在实际的预测中能起到较好的指导投资的作用，当然这其中也有很多偶然的因素起作用。