摘要：作者首先从现实中引出CRM理念，分析了证券行业的行业特点。文章重点用一个简单的博弈模型描述了券商和投资者间的关系，并针对相关问题提出了对策。

景县过去是一个传统的农业县，工业基础十分薄弱。改革开放以来，特别是近几年来，家乡政府根据具体情况制定了“全党抓经济，重点抓工业，关键抓项目，突出抓园区”的工作方针，着力实施“以工强县”战略，通过给政策、创环境、搞服务、促改革等一系列措施，促进了全县经济特别是民营工业得以飞速发展，使民营工业成为家乡经济全面腾飞中一个独特的亮点。在为家乡这些变化欣喜的同时，我觉得也有必要深入实地去看一看、听一听，学习一些创业的经验。抱着这种想法，我走访了家乡主管民营工业政府部门，实地考察了几家规模较大的民营企业，搜集了有关数字，在此基础上加入了一些个人看法，形成了这份调查报告。

ETFs是最近几年发展比较迅速的一种指数衍生品种，和共同基金相比具有许多的优点。本文对ETFs与股指期货进行了比较，指出这两种指数衍生品不能相互替代，但它们在功能上可以相互补充。通过对ETFs和股指期货的相互影响分析，认为同时进行这两种指数衍生品的交易有助于各自功能的更好发挥，有助于提高整个证券市场的运作效率。

本文集中考虑面临突变可能（带跳）的随机金融市场中的最优消费和投资组合问题。首先，运用Lagrange方法选择恰当的消费过程和终端财富，使消费、终端财富各自的效用及两者的综合统筹效用最大化。然后再假设模型的系数为确定性的，应用动态规划原理找出最优的投资组合/消费对。如果再增加条件，就可得到投资组合/消费对关于当前财富的反馈显式解。

根据西方财务学的理论分析，企业债务融资的存在及其比率大小对经营绩效有重要的影响。在承认债务融资会在某种程度上增加企业的财务压力和破产成本，进而降低企业绩效的基础上，更为比较主流的观点是：在某个适当的区间内，债务融资比率的上升有助提升企业绩效，即债务融资具有积极的治理效应。 目前，国内学者对债务治理效应的实证研究存在较多缺陷，本文在评述现有的、具有代表性的研究文献的基础上，提出了一种新的实证研究设计，即区间数据检验的方法，得到了两个结论：（1）上市公司的经营绩效与债务融资比率呈近似倒U型的关系，而非线性关系，这一结论符合西方财务学的理论分析；（2）上市公司债务融资比率的最优值为30%左右。笔者认为，本文所设计的区间数据检验方法能更为真实、合理地反映上市公司的债务治理效应。

一般地，按照公司治理机制发挥作用的机理不同，可将其划分为基于公司治理结构的内部治理机制、基于市场的市场治理机制和基于社会环境的社会治理机制。公司绩效是这些治理机制共同作用的结果。本文以公司绩效为导向，运用数据挖掘技术对截止到2003年3月26日已发布2002年度年报的305家沪市上市公司进行实证分析，得到了不同公司治理机制组合与公司绩效的对应关系，从而为优化和设置公司治理机制组合、提高公司绩效提供借鉴。

资产市场均衡价格高于其真实价格的部分即为泡沫，泡沫破灭将导致财富幻觉的消失，进而导致需求萎缩、投资不足、经济增长放缓等不良后果。本文的研究表明，制度缺陷将导致资产市场存在理性的泡沫。在资产市场配额供给、商业银行承担两类代理成本、央行实施价格管制、监管当局实施资产比例管理等制度背景下，存在私人利益和正的边际私人利益的银行家，倾向于向资产市场过度供给贷款，从而导致风险资产价格相对于银行家无私人利益时的均衡资产价格而言，系统性地被高估。在商业银行与银行监管当局仅根据风险资产最近成交价格预测银行贷款组合或贷款抵押物未来价值这一信息结构下，一次交易中所形成的资产市场泡沫，可能会随着时间的延续而逐渐积累。

违约相关是信用风险度量模型的重要输入参数。本文运用巴塞尔协议II中因素模型的一个简单变形来估计违约相关，并把模型拓展成一个包含可观测风险因素的方法。

According to the inner logic of the development of risk theory, the internal structure of risk theory is analyzed. As a result, a new notion of risk theory is put forward., and that the gain and loss in risk theory from Frank H. Knight to Daniel Kahneman is evaluated, critics against the behavior financial theory that is fashioning all over the world is carried out.

金融自由化的发展，使国内外金融的互动性逐渐增强；金融市场的完全开放，使我国金融风险更加凸显，甚至危及金融安全。维护金融安全关键在于控制和防范金融风险。文章在借鉴和吸收国内外相关研究和实践的基础上，提出了建立金融安全指标体系和量化分析模型，实行由宏观、中观、微观和外部四个层次构成的有效金融安全预警系统来保障我国金融安全。