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房地产价格与居民消费 ——基于蚂蚁金服抽样用户的实证分析

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发布日期：2023年03月29日上次修订日期：2023年03月29日

黄益平暂无北京大学国家发展研究院，北京大学数字金融研究中心邱晗暂无北京大学国家发展研究院，北大数字金融研究中心纪洋暂无厦门大学经济学院金融系，邹志庄经济研究中心朱光耀暂无蚂蚁金融服务集团研究院王芳暂无蚂蚁金融服务集团研究院

摘要

近年来，一方面，我国消费不足的问题长期存在，另一方面，房地产价格整体上升。那么，房价将如何影响了居民消费？利用蚂蚁金服2017年1月到2019年4月100万抽样用户的淘宝消费与“中国百城房价”数据，本文考察了房价对居民消费的作用。研究发现，第一，房价的上升对消费有抑制作用，且导致了消费降级；第二，流动性约束较高的用户，房价对消费的负向影响更高；第三，上述效应具有异质性，房价对消费的抑制作用主要作用于享受型消费、对收入较低的群体更加显著、且主要体现在三线及以下城市。以上结论在多种检验下保持稳健。本文提示了房地产价格过快上涨的风险，以及缓解居民流动性约束的重要意义。

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关键词：

房价居民消费流动性约束大数据

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