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房地产价格波动与货币政策调控——来自货币供应量、汇率和利率的证据

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发布日期：2011年09月30日上次修订日期：2011年09月30日

王擎西南财经大学韩鑫韬 hxt777666@163.com 北京大学邢精平北京深圳证券交易所

摘要

本文通过VAR-MVGARCH 模型和变参数模型研究了房地产价格增长率分别与货币供应量、汇率和利率的线性和波动关系，发现：汇率的变化对房地产价格增长率的变动会产生显著线性影响，但是货币供应量和利率的变化对房地产价格增长率变动的线性影响不大。尽管货币供应量、汇率和利率对房地产价格增长率存在波动溢出效应，但由于它们与房地产价格增长率的相关性波动剧烈，同时考虑到不断变化货币政策“盯住”房地产价格波动的困难以及有悖于央行保持货币政策“连续性和平稳性”的目标，认为当前最好实施汇率工具去盯住房地产价格增长率的均值变化，才容易产生显著效果。

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关键词：

房地产价格货币政策 VAR-MVGARCH 模型变参数模型

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