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紧缩性货币政策抑制了谁？——基于企业过度投资的 DID 研究

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发布日期：2012年10月25日上次修订日期：2012年10月25日

刘可 liuke19@163.com 暨南大学田存志 tiancunzhi@sina.com 暨南大学

摘要

货币政策将显著改变企业外部环境，进而对企业的经营活动特别是投资行为产生重大影响。本文采用我国上市公司 2001-2007 年的相关数据，验证了紧缩性货币政策下不同企业所受到的冲击。笔者发现紧缩货币政策对公司过度投资存在异质性的影响：紧缩货币政策显著抑制了小规模、担保能力弱的公司的过度投资；却未发现国有化比率低的公司过度投资受到抑制的证据，对民营企业的融资 “歧视”并不存在。该研究深化了关于企业过度投资的理论，进一步扩展了对货币政策传导机制的认识。

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关键词：

过度投资紧缩性货币政策货币政策传导机制异质性影响

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