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上市公司收购的财富效应：基于信号理论和效率理论的解释

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发布日期：2008年05月03日上次修订日期：2008年05月03日

方轶强 sufexlj@163.com 上海财经大学会计学院夏立军 sufexlj@163.com 上海财经大学会计学院

摘要

本文通过对上市公司收购的财富效应进行分析，发现西方相关的信号理论和效率理论在中国都有一定的适用性。本文得出的信号显示工具主要为支付价格。若收购时支付价格小于每股净资产则会对财富效应产生负面影响。本文发现收购是解决上市公司经营管理效率低下的一种外部途径。当上市公司在收购前经营效率较低时，收购的财富效应较大；并且，当上市公司在收购前经营效率较低且责任人明确时，收购的财富效应更大。

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关键词：

收购财富效应信号理论效率理论

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