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新股发行成本的效率分析

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发布日期：2008年05月03日上次修订日期：2008年05月03日

王春峰 cfwang@tju.edu.cn 天津大学金融工程研究中心姚锦 jin.yao@eyou.com

摘要

摘要：本文综合考虑了从1999－2001年在我国股票市场上发行的所有首次公开发行的新股、外资股增发A股和A股公司增发等各种情况。把新股的初始收益率作为新股发行成本,从整体上来测度我国股票一级市场上价值低估现象的效率损失。研究发现，新股的初始收益率远高于随机前沿成本函数决定的前沿成本，说明一级市场的效率损失严重，企业没有以合理的发行成本获得资源配置

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关键词：新股发行成本效率随机前沿方法

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