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流通权分割影响公司价值吗——关于“MM定理”的一个深化扩展框架

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发布日期：2008年10月23日上次修订日期：2008年10月23日

摘要

以我国的股权分置为原型，本文抽象出流通权分割的问题。然后以MM定理Ⅰ的假设为基础，运用投资组合复制法论证了企业价值与流通权分割结构无关，从而将 MM定理Ⅰ扩充到了流通权分割的情形。本文同时扩充了MM定理Ⅱ。文章还指出，资产定价的流动性效应和本文的研究结论本质上是一致的。最后，应用这一最新的理论框架分析了我国的股份分置及改革问题。

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关键词：

MM定理流通权分割股权分置公司价值流动性效应

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