流动性是市场本身所固有的属性，证券的流动性是指证券的变现能力。在一个流动性好的市场上，交易者能够以较低的交易成本、快速进行大量交易，且不会导致价格发生显著波动。证券市场流动性的大小直接影响证券市场功能（互通有无和价格发现）的实现程度。 流动性风险与流动性并不是同一个概念，它可以理解成由于各资产流动性水平的差异（包含平均流动性水平与流动性变动的不确定成分）而导致的资产持有者在出清资产时由于市场冲击所遭受的资产损失的可能性。相对于流动性，流动性风险这个概念更直观，而且更具有实用性。 一般来说传统度量流动性风险的方法是使用股票的平均流动性水平（即横截面上的风险），近几年在流动性风险的测度上，研究者逐渐考虑到了股票的流动性在时间维上的波动性（即纵向风险），这使得对流动性风险的度量更加符合实际。本文在以上两种流动性风险的基础上建立了包含“横”与“纵”两维上的新的流动性风险测度模型——流动性“成本－风险”矩形和等流动性风险曲线，并按流动性风险的大小对在上海证券交易所上市的107支A股股票进行了排序。 在股票组合的流动性风险的度量上，本文选取了最近比较流行的度量金融时间序列相依关系的方法－Copula技术，这种技术用来描述和分析变量间的相关结构。运用 Copula 理论我们可以构造灵活的多元分布，而且其在刻画不同金融时间序列的尾部相关性——相关性极值(dependent extreme values)方面具有独特的优势，这一点与金融危机来临时各股票流动性间的相关性增强恰好相一致。以基金嘉实增长(070002)2005年6月30日公布的持舱股票为样本（在考虑到数据的完整性后选取其中持股比例最大的五支股票），在股票组合的流动性风险测度上，本文用t分布对各股票的流动性的纵向风险进行拟合，并用多元t－Copula技术（MVT）与Monte Carlo方法对股票组合的流动性风险进行了测度。实证结果表明使用Copula技术与未用Copula技术的流动性风险相比其VaR值较大。