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有限理性个体投资者行为机理的实证研究

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发布日期：2009年02月26日上次修订日期：2009年02月26日

茅宁 maong@nju.edu.cn 南京大学王宁南京大学易志高 shuapi@126.com 南京大学

摘要

基于投资者认知模式和决策选择的理论分析，本文探讨了有限理性投资者的行为机理，构建了相应的结构化方程模型，并用来自国内中小投资者的样本数据进行了实证检验。结果表明，有限理性投资者对信息进行认知时会产生信息识别、编辑和评价三种认知偏差，基于这些有偏认知的投资决策也将是有偏的，并最终导致个体投资者的收益水平与市场之间存在差异。本文证明了认知偏差、决策偏差和绩效差异之间存在着依次递进的因果关系。

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关键词：

个体投资者有限理性行为机理认知模式决策选择

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