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中国股市“申购日效应”的实证研究

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发布日期：2009年03月05日上次修订日期：2009年03月05日

吕江林 ljl5983@126.com 江西财经大学童红坚 Tomsung@126.com 江西财经大学石劲 jing.shi@anu.edu.au 澳大利亚国立大学

摘要

本文根据现代金融学理论，运用基于广义误差分布（GED）的ARMA（1，1）-GARCH（1，1）模型对我国股市“申购日效应”进行实证检验。研究结果表明：我国沪深两市都存在显著的负“申购日效应”这一“异象”；这种效应主要发生在新股发行规模不大的申购日；下跌走势阶段与上升走势阶段的“申购日效应”相比，前者的负效应比后者大；新股上市首日收益率与“申购日效应”发生概率以及负效应程度负相关。

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关键词：

申购日效应有效市场 ARMA（1 1）-GARCH（1 1）模型

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