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外资并购的信号传递效应分析——加剧竞争压力抑或提高并购概率

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发布日期：2009年06月29日上次修订日期：2009年06月29日

摘要

外资并购事件可能向目标方竞争对手传递竞争压力加剧的信息，亦可能传递再次并购即将发生的信息。本文以89次外资并购中国上市公司的事件为样本，实证考察了外资并购传递的信息内容。本文实证结果发现，在外资并购首次宣告时，目标方竞争对手的市场反应显著为负;而一旦外资并购被终止，竞争对手的市场反应则显著为正。该结论表明，外资并购事件在目标行业传递了行业竞争压力即将加剧的信号。本文进一步分析显示，在外资并购成功实施后，目标方的盈利能力、经营效率、流动性以及偿债能力都逐渐超过竞争对手。

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关键词：

外资并购信号传递竞争效应

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