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所属栏目：公司金融/公司治理

信息透明度与公司绩效——基于内生性视角的研究

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发布日期：2009年06月29日上次修订日期：2009年06月29日

摘要

本文选用深交所信息披露考评结果作为信息透明度的代理变量，分析了透明度对公司绩效的影响，并在此基础上检验了信息透明度的内生性和工具变量的有效性。其中公司绩效分为经营绩效和市场价值两个方面，信息透明度对两者的影响不尽相同。在控制了内生性后，财务绩效与信息透明度显著的正相关;而信息透明度对市场价值的影响却是非线性的，本文首次发现了市场价值呈现为先降后升的“微笑”曲线效应。本文的研究支持信息透明度的内生性假设，并且从侧面验证了中国股票市场的有效性水平不高。

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关键词：

透明度市场价值绩效内生性

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