商业银行采用新巴塞尔协议能够加强风险管理，但是当商业银行采用内部模型时贷款供给的波动会加剧宏观经济 的波动，这就是通常所说的顺周期效应。顺周期效应的产生很大的原因是内部模型在计算经济资本各个变量，特别是违约率变 量时考察的时间区间较短（通常为一年）造成的。中国商业银行资产组合的历史违约数据较少，这对于定量考察中国商业银行 采用内部模型是否会产生顺周期效应构成一定的障碍。本文通过上市公司的交易数据并利用结构性模型得到了上市公司每年的 违约率，按照时间序列取均值发现2006 年以前上市公司违约率不具有顺周期效应，2007 年的违约率则具有顺周期效应，可能的 原因是股权分置改革之前股市的运行与宏观经济脱节。对横截面特征的考察表明我们得到的违约率数据能够很好的区分不同信 用等级的上市公司，因此我们的模型能够反映市场方面的信息，对银行构建信用风险模型也具有参考意义。