金融稳定对经济增长的影响的非线性特征决定了央行货币政策的非线性特征，本文利用世界37个国家1993~2007年的面板数据研究了央行利率政策的门限转换特征。研究结论认为，通货膨胀对经济增长的影响存在显著的门限累进效应，在通胀率<1.83%时，通货膨胀有利于经济增长，在通胀率>4.10%时，通货膨胀会阻碍经济增长，在中间阶段则不存在显著的相关关系；各国央行的利率政策也存在显著的门限转换特征，在通胀率<4.81%时，央行的首要目标选择为促进经济增长，而在通胀率>4.81%时，央行的首要目标选择为维护金融稳定；文章对发达国家与发展中国家进行了比较，发现发展中国家的利率政策倾向于更高的门限值，这在一定程度上解释了为什么严重的通货膨胀经常发生在发展中国家；文章最后对中国利率政策的实施提出了相关政策建议。
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