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“系族企业”内部资本市场有效率吗？——基于中国“系族企业”的实证检验

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发布日期：2010年05月31日上次修订日期：2010年05月31日

邵军 jzshaojun@126.com 上海立信会计学院刘志远 liuzy809@yahoo.com.cn 南开大学

摘要

本文以2002-2007年我国“系族企业”所涉及的280家/年的上市成员企业为研究样本，通过对其内部资本市场效率进行的实证检验，我们发现：从总体上看，市场化环境好的地区，其内部资本市场是有效率的。相比于非国有的系族企业，国有系族的内部资本市场是无效率的。即使是在金融业市场化程度高的地区，国有系族企业的内部资本市场也是无效率的。而国有系族企业内部，由地方政府控制的系族企业的内部资本市场是无效率的。

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关键词：

“系族企业” 最终控制人内部资本市场成员企业配置效率

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