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金融市场间的极端风险度量：应用极值理论和Copula函数度量组合投资风险

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发布日期：2010年08月20日上次修订日期：2010年08月20日

陈守东 chensd@jlu.edu.cn 吉林大学胡铮洋 adbell@yahoo.cn 吉林大学

摘要

本文使用VaR(Value at Risk)和一致性风险度量指标ES(Expected Shortfall)作为风险度量指标，应用 Copula 函数和极值理论度量不同市场间在极端情形下的相依性风险。应用研究中用 Copula 函数来替代传统多元序列间的正态分布的假设，使得在组合投资中进行多元极值建模时更加灵活。实证中对上证综指和香港恒生指数进行组合投资建模，度量不同市场间在极端情形下的相依性风险。通过不同权重下投资组合风险指标的计算结果比较，为投资者选择合理投资权重规避风险提供了决策参考。

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关键词：

Copula 函数极值理论多元极值分布 GPD分布 VaR ES

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