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所属栏目：资本市场/市场微观结构

中国股票市场的信息测量与分析

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发布日期：2010年09月21日上次修订日期：2010年09月21日

周铭山 zhoumingshan@gsm.pku.edu.cn 北京大学张格北京大学黄迈中国农业银行

摘要

本文首次针对限价委托市场，构建回报、成交委托不平衡和未成交委托不平衡的三变量VAR系统，分析成交委托和未成交委托的价格发现作用，测量成交委托不平衡和未成交委托不平衡中的私有信息含量和信息不对称程度。研究发现：成交委托中的信息含量居多，约为40.75%，未成交委托中的信息含量只有0.46%。这为我国证券市场透明化建设提供了定量依据。

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关键词：

委托驱动市场未成交委托不平衡三变量VAR系统

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