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所属栏目：资本市场/资产定价

行业、地区和市场信息，谁主导中国证券市场价格的变化？

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发布日期：2010年10月13日上次修订日期：2010年10月13日

陈林西南交通大学朱宏泉 hqzhu@home.swjtu.edu.cn 西南交通大学潘宁宁西南交通大学

摘要

本文以我国A 股市场为对象，基于CAPM 和APT 理论，建立单变量和多变量回归分析模型，探讨市场、行业和地区信息对证券价格的影响及其程度大小。结果表明：在我国证券市场中，一方面个股价格变化同时存在显著的行业和地区联动效应，但行业效应更强，行业信息主导着证券价格的变化。在控制了市场和地区信息后，行业信息仍具有信息增量提供能力；另一方面，市场信息的解释能力可由行业信息和地区信息共同取代；另外，市场竞争越激烈的行业，其联动效应越强。究其原因，与行业内的公司其基本面之间所存在的显著正相关性相关。

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关键词：

证券市场信息资产定价行业联动

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