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中国股市已经弱式有效了吗？――一种新方法的实证研究

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发布日期：2008年05月03日上次修订日期：2008年05月03日

陈灯塔 maxchen@gsm.pku.edu.cn 北京大学深圳研究生院洪永淼 yh20@cornell.edu 康乃尔大学和清华大学

摘要

本文采用一种新的统计方法来检验中国股票市场的有效性，结果表明沪市和深市都尚未达到弱式有效，尽管它们的有效程度随着时间的推移有所改善。我们还发现，A股市场比B股市场有效性相对更高，但没有系统的证据显示沪深股市谁的有效性更高。与大部分研究中国股市有效性的文献不同，我们采用的检验方法适合高频金融数据的特点（如允许任意形式的波动群集的存在），因而结论更有说服力。这些实证结果，对于中国股市中股票收益的预测、资本资产定价和金融资源配置效率等问题的研究都具有重要的现实意义。

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关键词：

中国股市有效市场假说广义谱导数鞅非线性时间序列波动群集

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