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中国上市公司公司债发行公告效应的实证研究

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发布日期：2011年03月18日上次修订日期：2011年03月18日

付雷鸣 xjtuflaming@stu.xjtu.edu.cn 西安交通大学万迪昉西安交通大学张雅慧西安交通大学

摘要

本文以2007 年8 月至2009 年8 月发行公司债的31 个样本公司为研究对象，运用事件研究法对这些公司发行公司债所产生的公告效应进行了研究。结果表明，在我们研究的事件窗口中，我国公司债发行会产生负的公告效应，但是在公告发布之前的累积异常收益率为正，而在公告发布之后的累积异常收益率为负。横截面数据的回归分析表明，股票的累积异常收益率与公司的成长性显著的负相关，与固定资产比率、资产负债率、债券相对发行规模及公司规模显著的正相关，与公司的年龄、债券的信用评级及债券的存续时间不存在显著的相关关系。

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关键词：

中国上市公司公司债累积异常收益率公告效应

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