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所属栏目：公司金融/公司治理

上市公司公开市场股份回购宣告动因的真与假---基于公司财务与市场识别的研究

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发布日期：2011年06月11日上次修订日期：2011年06月11日

李曜 yao.li@nottingham.ac.uk 上海财经大学何帅 slayerhe@163.com 上海财经大学

摘要

本文以2005年以后我国证券市场的公开市场流通股股份回购为研究对象，着重于动机研究。我们发现存在两种类别公司。一类公司的宣告动因即真实动因，回购公告中的信息含量符合价值低估假说、财务灵活性假说和自由现金流假说等。另一类公司的回购宣告动因不全面，存在隐藏动因，甚至宣告动因本身并不真实。针对我国上市公司股份回购动因的差异化，我们进而提出了政策建议。

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关键词：

公开市场股份回购动因财务分析事件研究

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