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分配机制改革能否提高IPO定价效率 ——基于一个自然实验的研究

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发布日期：2012年04月21日上次修订日期：2012年04月21日

摘要

本文利用2009年至2011年首次公开发行并在主板、中小板块和创业板上市交易的公司相关数据，通过一个自然实验过程，利用双重差分模型考察了IPO超额申购分配制度变化对IPO发行抑价的影响，并评估了相应改革的政策效应。研究结果表明，取消超额申购平均配售制度的改革有助于提升中小板IPO发行定价效率，而对创业板没有产生显著影响。影响创业板IPO发行抑价的仍然是二级市场上的非理性因素。

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关键词：

分配机制定价效率双重差分模型

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