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产品市场竞争、Q理论与公司增长/清算期权的价值

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发布日期：2012年08月08日上次修订日期：2012年08月08日

靳庆鲁 acjql@mail.shufe.edu.cn 上海财经大学肖土盛 tsh.xiao@yahoo.com.cn 上海财经大学陈信元 xychen@mail.shufe.edu.cn 上海财经大学

摘要

本文首先考察了不同行业产品市场竞争程度对公司投资决策的影响，研究结果显示，产品市场竞争增加了公司投资—投资机会敏感性，使公司投资决策更好地体现了资本追随盈利机会的经济规律（Q理论）。进一步，本文从实物期权价值角度研究了产品市场竞争对公司的增长期权价值与清算期权价值的影响。结果表明，产品市场竞争显著增加了公司的增长期权价值与清算期权价值。这些发现意味着，产品市场竞争作为公司经营环境的重要组成部分，影响了公司的投资决策，并且这种影响最终体现在公司权益价值与期权价值的关系上。

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关键词：

产品市场竞争 Q理论增长/清算期权价值

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