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所属栏目：资本市场/资产定价

基于效用的集合理财产品定价

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发布日期：2012年09月21日上次修订日期：2012年09月21日

黄冰华 huang20071010209@163.com 湖南大学杨招军湖南大学

摘要

考虑到市场非完备和投资者风险厌恶的实际情形，本文基于效用无差别定价原理，利用随机控制方法，得到集合理财产品价格满足的偏微分方程，运用有限差分法进行数值分析。结果表明：当风险厌恶系数增加时，集合理财产品效用无差别价格随着产品封闭期延长先升后降；风险态度仅通过产品的非系统风险影响产品价格；若理财产品与市场相关性越弱(强)，则风险态度对价格影响越大(小)，特别地，若二者完全相关，即非系统风险为零，风险态度不对价格产生影响；产品价格是固定管理费率和超额收费率的递减的凸函数。

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关键词：

集合理财产品保底条款非系统风险

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