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所属栏目：公司金融/资本结构

上市公司定向增发方式选择：基于投资者异质信念视角

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发布日期：2012年10月06日上次修订日期：2012年10月06日

邓路 denglu@buaa.edu.cn 北京航空航天大学廖明情 mingqingliao@gmail.com 上海财经大学

摘要

本文以2006－2010年在沪深两市通过定向增发实现再融资的A股上市公司为研究对象，首次在全流通背景下理论分析和实证检验了投资者异质信念对上市公司定向增发方式选择的影响。研究结果表明：对于实施定向增发的上市公司来说，投资者异质信念越大，越倾向于选择向机构投资者增发新股；投资者异质信念与定向增发规模负相关；当大股东参与定向增发时，投资者异质信念越大，大股东越有动机利用资产认购新增股份。本文的研究拓展了行为金融理论在企业融资特别是增发融资方面的研究视野。

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关键词：

投资者异质信念定向增发发行对象认购方式

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