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中国地方政府性债务省际风险传导研究

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发布日期：2022年10月14日上次修订日期：2022年10月14日

牛霖琳 llniu@xmu.edu.cn 厦门大学王亚南经济研究院夏红玉厦门大学周颖刚

摘要

本文基于城投债和地方债的发行和交易数据构建了各省地方债务风险综合指标，发现各省风险有共同的趋势，存在风险联动现象。为了研究我国地方政府债务省际风险传导机制，本文运用含外生变量的结构化向量自回归模型(SVAR)来识别风险传导途径和重点风险地区。实证发现本文设定的风险关联关系矩阵是地方债务风险传导的重要途径，可以很好的解释地方债务风险的共同趋势。进一步地，我们通过广义预测误差方差分解衡量了各省的风险传导性，并在此基础上通过脉冲响应分析发现吉林省风险正向冲击对其他省份有持续显著的正向影响。此外，本文还从地方财政收入构成角度考察了影响地方债务风险传导性的主要因素。本文的研究为防控和治理地方债务风险具有重要价值。

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关键词：

地方性债券风险传导结构化向量自回归模型,

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