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中国证券内幕交易的执法强度及其影响因素：实证研究与完善建议 (The Intensity and Determinants of Insider Trading Law Enforcement in China: Empirical Research and Suggestions for Improvement)

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发布日期：2024年05月02日上次修订日期：2024年05月02日

黄辉暂无香港中文大学

摘要

本文首次对我国 2019 年新证券法生效前的内幕交易案件进行了一个全面和深入的实证研究，并与境外法域进行比较，揭示我国内幕交易法律的执行情况。我国对内幕交易的打击力度持续加大，案件数量显著增长，以行政处罚为主，但 2008 年后刑事处罚逐渐增加。内幕交易变得更为隐蔽，体现在非传统类型的内幕人增多、内幕信息主要与并购相关、选择只交易且利用他人账户交易等。我国的内幕交易处罚类型与境外法域基本接轨，处罚强度甚至居于前列，其主要的影响因素包括违法所得、社会影响、减轻处罚情节、是否使用他人账户等。基于这些发现，本文评价了 2019 年证券法相关修订，提出了相关完善建议，并指出了需要进一步研究的课题。

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关键词：

内幕交易证券执法处罚强度 2019 证券法修订

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