本文提出一种新的权衡观点来阐述创业企业在上市前引入私募股权资本的动机和后果。我们采用有别于以往文献的一手数据考察创业板企业进行上市前私募股权融资的行为，研究发现，引入的私募股权投资者不能提升企业的经营水平，也不能改善公司治理，而且在上市过程中产生了更大的IPO抑价及更高的发行成本，但私募股权投资者会显著提高企业向中国证监会申请首发时的审核通过率。在此基础上，我们提出一种新的权衡观点：创业企业是否引入上市前私募股权投资者，是在基于对融资成本（损失）和顺利发行（利得）二者进行权衡之后做出的选择。最后，我们对中国创业板市场完善制度建设提出了一些建议。