运用EGARCH模型首先考察了沪深300指数期货与股票现货市场上10大基金重仓股之间进行套期保值的效果，然后又运用EGARCH模型考察了沪深300指数期货与10只随机选取的深圳证券交易所中小企业板上市的股票之间进行套期保值的效果。发现前者的套期保值效果并不很理想，后者的效果更差。为了给投资者提供更多的、实用的套期保值工具，应该借鉴海外市场的经验，在我国推出中小市值股票指数期货和其它行业股票指数期货。最后对政策构想中的“中小板综合指数期货”的套期保值效应进行了模拟实证检验，证明这种政策构想是值得付诸实践的。

运用EGARCH模型首先考察了沪深300指数期货与股票现货市场上10大基金重仓股之间进行套期保值的效果，然后又运用EGARCH模型考察了沪深300指数期货与10只随机选取的深圳证券交易所中小企业板上市的股票之间进行套期保值的效果。发现前者的套期保值效果并不很理想，后者的效果更差。为了给投资者提供更多的、实用的套期保值工具，应该借鉴海外市场的经验，在我国推出中小市值股票指数期货和其它行业股票指数期货。最后对政策构想中的“中小板综合指数期货”的套期保值效应进行了模拟实证检验，证明这种政策构想是值得付诸实践的。

运用EGARCH模型首先考察了沪深300指数期货与股票现货市场上10大基金重仓股之间进行套期保值的效果，然后又运用EGARCH模型考察了沪深300指数期货与10只随机选取的深圳证券交易所中小企业板上市的股票之间进行套期保值的效果。发现前者的套期保值效果并不很理想，后者的效果更差。为了给投资者提供更多的、实用的套期保值工具，应该借鉴海外市场的经验，在我国推出中小市值股票指数期货和其它行业股票指数期货。最后对政策构想中的“中小板综合指数期货”的套期保值效应进行了模拟实证检验，证明这种政策构想是值得付诸实践的。

基于中小企业板上市公司2005 年～2007 年三年的面板数据，本文选用了中小板企业独立董 事制度的相关特征，采用linear 线性回归检验了公司治理中独立董事制度对公司业绩的影响。研究 结果表明：我国中小企业板块上市公司独立董事学历与公司业绩呈负相关，独立董事薪酬、出席董 事会次数和占公司董事会成员比例与公司业绩无显著相关性，有法律专业背景独立董事的公司业绩 比较好，在有技术和法律专业背景独立董事的公司独立董事年龄与公司业绩正相关，在有会计和经 济管理专业背景独立董事的公司独立董事年龄与公司业绩负相关。

本文采取理论分析与实证研究相结合的技术路线，对我国中小企业板上市公司上市前财务数 据进行统计分析。通过研究我们得到结论，我国中小企业上市前偏重内部融资和债权融资，并且债 权融资比重不断上升，而股权融资相对比重较小，总的融资顺序不完全符合优序融资理论。本文意 在通过对成长性良好的中小板企业上市前的融资行为的研究，分析影响企业选择不同融资结构的因 素，给其它中小企业融资提供参考，并且总结改善中小企业融资问题的途径。

论文以中国深沪主板和中小企业板上市公司2004-2008年的横截面数据为基础，分析讨论了中小企业板的实际市场定位和创业板的推出方式选择问题。经验数据的分析结果表明，与主板上市公司相比，中小企业板上市公司具有规模小、固定资产比例低而流动资产比例高、总负债水平低而流动负债比例高、高成长性、高盈利能力的特点，基本符合中小（科技型）企业的公司特征，中小企业板符合其最初的“准创业板”目标市场定位。在此基础上，论文进一步讨论了创业板的“渐进式”推出方式，并对这种方式的可行性作了深入分析。

本文以深圳中小企业板上市公司2005－2007年有关数据为样本，对中小企业板上市公司的董事会成员及高层管理团队（TMT）成员股权激励与绩效的相关关系进行了实证检验，对二者的激励效果进行了对比研究。研究结果表明，董事会及TMT成员的股权激励与绩效均呈现显著的正向相关关系，且对TMT的激励效果显著强于对董事会的激励效果，故企业应加大对TMT团队成员的激励，以提高激励效果。研究结果还显示，董事会及TMT股权激励与绩效均存在显著的四次相关关系，同时还求出了对董事会和TMT股权激励的持股比例的拐点，TMT股权激励的拐点19.72%和45.55%，董事会股权激励的拐点25.73%和52.73%。

与中小企业对国民经济的重要贡献不匹配的是，融资难一直是困扰其发展壮大的瓶颈因素。本文基于2004-2006年我国中小企业板上市公司的数据，对具有政府背景的高管与融资便利性、公司价值的关系进行了实证检验，研究发现：整体而言，高管的政府背景并不能给中小企业的贷款带来显著的便利性，但是进一步区分高管的地方背景和长、短期借款后，那些具有地方政府背景的高管显著提高了融资便利性。进一步地，那些具有地方银行背景的高管也显著提高了短期借款的融资便利性，但是最终都未能显著提升公司的价值。该结论表明，要想真正解决中小企业的融资难问题并实现其发展壮大，还需要政府的大力扶持、行业信用体系的进一步完善和企业自身信用度的提高等多方的共同努力。

中小企业板开张之后，经常可以在媒体上看到业界对中小板仍然没解决“一股独大问题”的质疑。然而，当我们从另外一个角度来看时，却发现：中小板完全有必要保持一股独大的股权结构！这一点，是它与主板的明显不同之处。也就是说，一股独大在主板上是一个应当克服的沉年积弊，但在中小板市场上却是一个应当保持的优良结构！

本文分别从理性预期和有限理性的角度对封闭式集合竞价和开放式集合竞价的价格发现过程进行研究。研究结论表明，影响定价误差的主要因素是市场规模。若所有投资者都理性，那么无论采用封闭式集合竞价还是开放式集合竞价，开盘价均是风险资产真实价值的无偏估计量。开放式集合竞价是否更有效率关键看吸引了什么类型的投资者。虽然噪声交易者和有限理性交易者的交易行为可能带来不良影响，但他们的参与会促使更多的理性投资者参与交易，从而使价格发现过程变得更有效率。