以1998年到2004年全部A股公司为样本，本研究系统参考了被特别处理（ST）公司的股票交易特性与估值。结果发现，当上市公司被实施ST以后，其股票交易显著偏离市场指数，呈个性化波动态势；在被实施ST期间，公司价值被显著低估。这一发现意味着投资者在投资ST股票时，总体是理性的，ST政策发挥了预期的警示作用。

本文运用事件研究法对限售股上市流通的股价效应进行了实证研究，研究结果表明：限售股的上市流通带来负的股价效应；样本公司的特征及股票的交易特性显著影响股价效应；在累积超额收益率为正的样本中，累积超额收益率与净资产收益率负相关，与区间日均股票换手率、股票每股收益正相关；在累积超额收益率为负的样本中，累积超额收益率与IPO到限售流通股上市流通的时间、账面市值比、区间日均成交量负相关。