摘要：本文首先简略分析了股票市场定价的发展，认为当今金融市场的股票定价方式没有完全反映出市场交易中的核心活动，即买卖双方博弈信息。在金融和商品全球化的时代下，需要从复杂经济的层面，以博弈角度来观察和度量金融市场的交易，来促成新的股票交易理论和技术体系。以股票买卖交易为例，我们用价格序列代来替换时间序列，然后进行累加，这样交易金额与成交价格就构成一个新的序列集，这个新的数据集是对买卖交易特征的特征强化。在本文提出的中式棋盘格坐标系中，利用复杂系统的粗粒化提升法，将成交额的序列数逐个累加，回归成代表买卖交易的两条单调递增曲线，然后求解到买卖曲线交点，这个交点所对应的价格就是均衡博弈价格，均衡博弈价格是一个二维的指标，它不仅有大小而且有方向（涨跌）。当今全球股票市场通用的定价方式是统计定价法，均衡博弈定价原理又为股票市场在新的信息层面和角度创造出一个理论和技术方法。 均衡博弈定价方式能够衍生出很多股票交易的指标，如：日线、周线、月线等等。重要的是它还可以衍生出两个新指标，一个是“引”用ϕ表示，代表当天交易价格的涨跌，ϕ>50%表示上涨；ϕ<50%表示下跌；ϕ=50表示相等。另一个是“势”用λ表示，代表一只股票涨货跌的趋势或倾向。 本文中也给出了博弈价的应用实例，讨论了棋盘格坐标。另外，还提到了博弈定价在其它方面的应用，例如虚拟货币。

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摘要 随着我国进入WTO，我国将逐步取消在各方面对外资银行的限制，并在2006年12月11日前对其实现全面的国民待遇,外资银行将成为我国金融市场上重要的一部分.作为我国银行业监管当局,银监会将接受更加严峻的考验.简单的区域监管将无法防御国际间快速传播的风险，这就需要对外资银行总行进行监管。通过对外资银行总行的监管,可以避免部分银行不良资产比率较高、外资银行存款准备金的计提方式的漏洞、外资银行的操作风险、外资法人机构风险突出、业务创新加快的风险等诸多风险。当前，我国还没有对这种监管方式进行完整的规定。本文于法规和具体操作两方面进行全面的阐述，对于该监管方式的具体运做进行了明确的表达。本文还论述了该监管方式的优劣点，通过分析说明运用这种监管为我国带来得好处要远远大于其所带来得坏处。总之，对外资银行总行的监管是我国应对新的银行监管形势的一个重要方法。 Abstract Being a member of WTO, our country will progressively cancel the various restrictions of foreign banks. And before 11st December 2006, the comprehensive national treatment will become true. The foreign banks are going to be one of the most essential parts in our bank industry, the China Banking Regulatory Commission has to accept more severer test. The simple area supervision cannot defend the risks which have been spread fast in the world. In that case, the head offices of foreign bank should be supervised. It can avoid the high rates of harmful property, the loopholes of deposit planning money in foreign banks, the operation risk, foreign capital corporation having more risk and the risk of prompting business creation. In nowadays, we have not perfect rules in such area. This article discussed both statutes and specific operations, especially emphasized the specific operations of supervision. In the article, the author also discussed the advantages and disadvantages of supervision, and explained the advantages of supervision were far more than the disadvantages. To sum up, supervising the head offices of foreign bank is an important way for us to deal with the new situation of bank supervision.

本文通过分析德国法兰克福证券交易所(Deutsche Boerse)电子证券交易平台Xetra的拍卖市场定价和交易数量分配准则，第一次规范地提出了这一拍卖市场定价和交易数量分配的理论模型，并对其相应的经济特性作出分析。我们发现，Xetra拍卖市场价格并非传统经济学意义上的市场均衡价格(market equilibrium price)；根据其市场定价模型，在市场非均衡(market disequilibrium)情况下仍存在市场交易价格。同时我们发现，从市场均衡(market equilibrium)的角度看，现有的拍卖市场定价模式仍存在可以进一步改良的空间。另外，我们发现Xetra拍卖市场的交易数量分配模型亦非传统经济学中的均衡市场分配机制，而应归属于市场定量配给模型(rationing theory)。这一发现是对传统经济学中均衡市场分配机制的一个相互补充，同时也指出了证券交易市场微观结构的进一步研究方向。 从实际应用的角度来看，本文通过对德国电子证券交易系统进行的实证和规范化分析，为我国设计切合本国实际情况的电子证券市场交易机制提供有价值的参考。

摘要：贷款保险多见于住房及汽车抵押贷款，它是借款人在申请抵押贷款时根据合同约定而 购买的专门设立的住房或汽车贷款保险，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任。本文所要讨论的贷款保险期权是一种银行与保险公司之间订立的带有期权性质的协议。由于它的设计原理类似期权，因此可以视为一种新的衍生工具。本文将详细介绍其风险收益、运作原理和避险原理。

摘要: 全球外汇市场中是否存在外汇套利，传统判断方式是识别三角套汇机会是否存在。本文将三角套汇识别推广到识别任意N种货币中是否存在套汇机会。N种货币之间的相互比价形成真实的汇率矩阵A，而汇率矩阵有一些特殊属性: 它的最大特征值lmax可以揭示是否存在套利机会，而对应特征向量 G=[g1, g2, . . gi, . . . gn]T则可以用来表示 “虚拟金本位制度”下各种货币的含金量。通过特征向量之间的对比我们可以构造出无套利（Arbitrage Free Benchmark）的基准汇率矩阵B，将真实汇率矩阵A同基准汇率矩阵B比较，可以得出价值评估矩阵C=A/B, 指明在各个外汇市场各种货币低估或高估的程度从而指出最优套汇路径。由于首次赋予了汇率矩阵的特征值和特征向量以经济学的含义，并建立了直观的套利曲面的概念，将抽象理论形象化。最后通过例子说明以上的理论及识别套利路径的方法。 关键字：外汇 汇率 套利 资产定价 JEL： F31, F37, G15