本文通过对 200 家创业板上市公司 IPO 前后的经营业绩分析，研究外部 IPO 融资对上市公司内生经营绩效的影响，利用回归模型来分析 IPO 在多大程度上分别对五 个经营绩效指标产生影响。研究发现创业公司在上市后的第一年主要利用 IPO 资金来调 节公司的债务水平，而在收入和净利润的增长并非 IPO 融资所贡献，且这些经营指标的 增长并未实现公司总体运营绩效的同步提升。IPO 对企业的收入和净利润相关的运营绩效 影响甚微，虽不同行业和省份的企业表现略有差异，说明大部分的上市企业未能有效利用 IPO 资金来提升其经营绩效。