在仿射利率期限结构动态模型（Affine DTSM）框架下，利率风险价格主要有四种设定形式：完全仿射模型（CAM）、实质仿射模型(EAM)、扩展仿射模型(EXAM)和半仿射模型(SAM)。其中，EAM优于CAM、EXAM和SAM均优于EAM已经经过理论和实证的证明。然而，EXAM和SAM的孰优孰劣无法单从理论上的比较得出结论，同时亦鲜有相关的实证文献对其进行比较研究。因此，本文运用卡尔曼滤波方法，在三因子CIR基础上对SAM、EXAM和EAM进行了实证比较，实证结果表明EXAM要优于SAM。此外，本文的稳健性检验表明，EXAM虽然已为目前的最优利率风险价格形式，但其仍然不够完善。

本文使用利率仿射模型计算出先验的国债利率期限溢酬，并和后验信息法进行对比、分析，发现由于存在着较大的估计误差，传统使用的后验信息法只能得到超额收益率，而使用先验信息法计算出的才能代表投资者当期对国债投资风险的无偏估计。我们也发现，在2005年-2008年的不同时期，期限溢酬对长期利率变动的影响不同，而且交易所市场对银行间市场有引导作用。