新一轮经济复苏的刺激政策绝大多数来自银行资金的支持。短期内商业银行面临增资扩 股的需要。如何从股权结构的安排上来促进其治理优化，从而防范其冒险行为产生显得更为 重要。我们利用沪深两市上市的 14 家商业银行的面板数据实证研究商业银行冒险行为的内 在动力机制与治理机制。结果表明，第一大股东股权越集中，银行倾向于承担较高的风险。 当控股股东的终极控制权大于其在分红当中现金流权时，银行倾向于更大的冒险行为。而且 银行的冒险行为倾向于推高不良贷款率。因此， 如何在银行业的变革中关注股权结构的安排， 特别是股东的终极控制权与现金流权的分离，有助于进一步防范商业银行的风险。